在经过连续几日上升之后，国债现券市场昨天连续小幅上扬。上证国债指数报收131.90点，比上一个交易日微升0.01点。
就宏观经济而言，市场普遍预期今年一季度经济下滑以及通胀下降，而经济增长同比增速低点可能会在一季度末或二季度初呈现，物价低点则可能会在二季度出现，所以今年一季度经济及通胀搭配会较为确定，这对于国债市场会比较有利。另外，在暂停17年之后，中国金融期货交易所的国债期货仿真交易本周一启动，截至收盘，三个合约较首日基准价全线上涨。中金所此次仿真测试之前没有就国债期货合约条款广泛征求意见，据估计，本次仿真交易的持续工夫可能在3—6个月左右，而交易与通讯通道与现有的股指期货可共用，技术上已经相对成熟和完善。市场普遍预期，国债期货有望在今年重新上市。国债期货的推出是利率市场化进程中很有意义的一小步，因为它对于形成一个成熟的国债市场不可或缺，而要完成利率的市场化，也必须有一个成熟的国债市场，相信伴着未来推出不同期限品种的期货交易，来发现国债收益率曲线上不同点上的收益率，从而对国债定价提供一个合理的参照，并且形成市场化的基准利率。此外，本周二央行以利率招标方式开展了正回购操作，规模为60亿元，期限为28天，中标利率连续稳定在2.80%，而1年期央票则连续暂停发行。由于当前债市资金面相对比较宽松，因此央行持续利用正回购而停央票，此举一方面能使流淌性平滑过渡，更关键的是可弱化市场对存款准备金率下调的预期。估计在短期内国债市场还会以小幅震荡上扬的走势为主。在操作策略上，建议投资者当前应注意加强对于搭配久期恰当控制。
企业债昨天呈现出小幅上升的态势，其指数最后收盘报于148.99点，比上一个交易日微升0.03点。国债期货从总体上来看，企债在经历了前期的持续上扬之后，近期进入了高位震荡的局面中。
建议投资者可暂时保持观望。
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