首先,受突发事件因素影响,前期抱团的大消费品种出现微观调整迹象。今年以来尤其是二季度内外不确定性因素高发期,大消费品种的“避风港”效应得以凸显,引来资金抱团取暖,由此也产生一批长线趋势牛股。7月中旬的突发事件,波及到大消费品种持股信心,筹码有所松动。格力电器、贵州茅台、片仔癀等消费龙头股在7月中旬都曾有过一波调整。
对此,国泰君安分析师李少君表示,一方面,前期抱团严重的消费板块存在较大的微观交易结构问题,在市场调转过程中容易引发踩踏;另一方面,消费板块的核心抱团逻辑在于业绩稳定性特性,然而前期消费数据急转直下或引发消费板块业绩隐忧。
其次,业绩确定性高于成长性。7月份,在各大指数中,创业板指数跌幅最大,达到2.83%,且月线已是四连阴,上证50指数则上涨2.63%。这与2月至3月中旬时正好相反。
据券商研报显示,创业板中报预告业绩增速13.3%,相对于一季报的29.3%明显回落。剔除温氏股份、乐视网后,创业板中报预告业绩增速16.7%,相对于一季报的34.8%大幅下行。创业板(剔除温氏、乐视)中报单季环比增速仅为27.8%,显着低于季节性,为2010年以来的最低水平。最后,预期修复,大基建板块崛起激发赚钱效应。市场普遍认为,大基建板块由于体量庞大,一旦启动,即使不考虑交易惯性,也能产生趋势行情。而本轮基建板块大涨原因在于资金面叠加宏观逻辑改善共振的结果。