上周，东吴证券公告表示，已收到《中国证监会行政许可申请终止审查通知书》。至此，公司这一最高募资额为65亿元的配股计划正式终止。而终止此次配股的重要原因之一，就是东吴证券股价处于“破净”状态。根据东吴证券此前的公告，其配股定价原则之一就是配股价格不低于发行前公司最近一期经审计后的每股净资产值。配股要想顺利发行，必须给予投资者一定折扣空间，但又必须满足不低于每股净资产。对目前的东吴证券而言，这两者显然已经相互矛盾。 2018年以来，二级市场价格下跌影响资本补充计划的券商并非只有东吴证券一家。近日发布2018年前三季度可转债转股情况公告的国泰君安和长江证券，其累计转股比例均不足1%，超过99%的可转债尚未转股。由于2018年以来股价持续下跌，这两家券商目前的股价远低于初始转股价格，绝大多数投资者在等待到期后公司兑付利息。据本站了解，还有一家大型券商的定增计划由于股价“破净”而迟迟未发，面临尴尬境地。可见，由于2018年以来股价持续下跌，已经有券商的资本补充计划受到了影响。 券商的大面积“破净”往往也预示着市场底部区间的接近。对于周期性极强的券商股而言，使用市盈率、市盈率相对盈利增长比率等无法对其价值进行估算，采用市净率估值是业界最常用的方法。历史数据显示，大型综合类券商的历史最低估值通常在1.1倍至1.2倍市净率之间，小型券商则可能更高。
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