中金公司首席经济学家彭文生10日发布了5月经济数据分析报告，分析认为通胀低于预期,全年通胀预测有下行风险。经济维持偏弱态势，预计二季度GDP增速难以回升。货币政策层面，放松压力加大，但下调基准利率的可能性仍然不大。
彭文生认为，5月CPI同比增长2.1%，PPI同比下跌2.9%，低于中金公司和市场预期。当前对今年全年的通胀预测即CPI上涨2.9、PPI下跌0.1%，存在下行风险，不排除今年CPI和PPI涨跌幅低于去年的可能。
5月工业增加值增速回落至9.2%，与中金公司预期一致；固定资产投资累计增速继续放缓至20.4%，低于其预期的20.5%；出口增速大幅下滑至1%，接近其预期的0%；零售增速上升至12.9%，超出其预期的12.6%。总体上，经济增速仍然维持在较低水平。
结合物价和经济活动数据，彭文生认为，总需求疲弱进一步显现，货币政策放松的压力加大。央行降低基准利率的概率有所增加，但受房地产市场的掣肘，年内降息仍然不是中金公司预期的基准情形。更为可能的放松方式，是结合利率市场化改革，取消贷款利率的浮动下限。同时，针对近期飙升的银行间市场短期利率，预计央行将加大公开市场操作力度，增加流动性供给，降低银行间市场利率。如果资金流出显著增加，带来结构性的流动性紧张和国内风险偏好下降，则有降低存款准备金率的可能。
2019-07-30 
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