据彭博社消息，中国工业品出厂价通货紧缩进一步恶化，消费者价格指数涨幅放至2009年以来最慢，这释放出信号，即中国央行将进一步放松货币政策。
11月份，中国生产者价格指数较年初下降2.7%，创33个月以来最大的直接跌幅，同时也是自去年6月以来最大跌幅。消费者价格仅上涨1.4%，而10月份时涨幅为1.6%。
石油和贵金属价格狂跌不止，削低中国工厂的成本，降低出口价格，但也增加了全球市场反通货膨胀的压力。在中国经济全年增长率朝着1990年以来最疲软的方向发展时，上个月，中国人民银行两年来第一次调低贷款基准利率。
“中国已经进入一个快速反通胀阶段，并且面临通货紧缩的危险。”澳新银行集团首席大中华经济学家刘利刚说，“当中国人民银行面对它新发明的、没有效果的政策工具无计可施时，我们相信，它下一步的动作会是调低存款准备金率，从而再次获得政策有效性及信誉度。”
中国央行上一次宣布与调整存款准备金率有关的政策，要追溯到近两年前：2012年5月18日，央行下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
与两年前明显不同的是，央行此次下调人民币存款准备金率，仅针对县域农村商业银行和县域农村合作银行。而中国央行在宣布政策的同时，也再次强调将继续“稳健货币政策取向”。
4月16日，就在中国一季度宏观经济数据发布的同一天，中国国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，其中明确提出要加大涉农资金投放。“对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率。落实县域银行业法人机构一定比例存款投放当地的政策。”
因此，央行22日出台的政策，是对国务院常务会议和马凯副总理在全国农村金融服务经验交流电视电话会议上讲话的具体落实。此间分析人士认为，“定向降准”从一定程度上释放出货币政策调控中的“暖意”，但不应视为中国货币政策转向宽松的信号；此外，这一政策思路，与李克强此前明确“中国不会为经济一时波动而采取短期的强刺激政策”相契合，是一种微刺激和差异化政策。
澳新银行大中华区首席经济师刘利刚（微博）22日表示，从过去两年来看，不会大规模刺激已经成为政府与市场的共识。此前，中国对于某些金融机构的“定向降准”已经实施过多次，中国农村金融机构存款准备金率至少低于大型金融机构4.5个百分点，从过去经验来看，“定向降准”带来的效果十分有限。政策意在支持三农发展，这符合本届政府一直以来的政策取向，不应过度解读。
2019-07-14 
