新三板对金融类企业挂牌融资重开方便之门。
去年12月21日起，证监会暂停了私募等金融类机构在新三板的挂牌融资，而今，监管态度正在变化。
监管层的最新安排是，对金融类机构在新三板挂牌融资做出原则性安排：国家金融管理部门批准设立并颁发许可证的金融机构，以及符合条件的私募基金机构可以在新三板挂牌和融资。
股转系统对于私募机构的挂牌列出了八项必备条件，但对于金融属性企业（小贷、担保、融资租赁、商业保理、典当等）依旧维持暂停状态。
安信证券新三板分析师诸海滨表示，对金融机构登陆新三板的监管放开，向市场传达了政策面在提升新三板包容度、提升市场活跃度的方面的决心。同时，从采取多元化管理方法、实施差异化监管来看，市场整体监管能力逐渐提高、监管手段逐渐丰富，市场正朝着不断成熟的方向迈进。
新增八项条件抬高挂牌门槛
27日下午，全国股转系统发布《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》。其中特意提到私募基金管理机构新增挂牌需满足八项条件。
八项挂牌条件分别为：
1、管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上；
2、私募机构持续运营5年以上，且至少存在一支管理基金已实现退出；
3、私募机构作为基金管理人在其管理基金中的出资额不得高于20%；
4、私募机构及其股东、董事、监事、高级管理人员最近三年不存在重大违法违规行为，不属于中国证券基金业协会“黑名单”成员，不存在“诚信类公示”列示情形；
5、创业投资类私募机构最近3年年均实缴资产管理规模在20亿元以上，私募股权类私募机构最近3年年均实缴资产管理规模在50亿元以上；
6、已在中国证券基金业协会登记为私募基金管理机构，并合规运作、信息填报和更新及时准确；
7、挂牌之前不存在以基金份额认购私募机构发行的股份或股票的情形；募集资金不存在投资沪深交易所二级市场上市公司股票及相关私募证券类基金的情形，但因投资对象上市被动持有的股票除外；
8、全国股转公司要求的其他条件。
上述新增挂牌条件发布之后，业内直呼今后私募机构在新三板挂牌的门槛将会非常难。
比如“创业投资类私募机构最近3年年均实缴资产管理规模在20亿元以上，私募股权类私募机构最近3年年均实缴资产管理规模在50亿元以上”两项门槛亦可以将大部分的小型私募机构排除在外。据私募汇APP信息显示，股权投资类私募机构规模在50亿以上的仅有3.45%。
已挂牌的需自查整改不得转做市
上述八项条件中，“挂牌之前不存在以基金份额认购私募机构发行的股份或股票的情形”“募集资金不存在投资沪深交易所二级市场上市公司股票及相关私募证券类基金的情形，但因投资对象上市被动持有的股票除外”，亦引发业内人士的关注，基金份额转股以及在二级市场频繁举牌，曾让已挂牌的大型私募机构饱受争议。
对于已经挂牌的私募机构，股转公司要求其对是否符合新增的挂牌条件进行自查，对不符合上述八项条件中第一项、第四项、第五项、第六项和第八项条件的，应该在1年内进行整改，未按期整改或整改后仍不符合要求的，将予以摘牌。
股转公司同时表示，已挂牌的其它具有金融属性企业不得采用做市转让方式，但在《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》发布前已采用做市转让方式的除外。
30多家私募机构等候入场
据券商中国记者统计，截至目前新三板共有30多家私募机构申报中和等待挂牌。其中，天星资本、嘉富诚、金晟资产3家公司去年底已经取得挂牌函，并发布了公开转让说明书，目前处于等待挂牌状态中，另外还有君联资本、中信资本、东方港湾、暖流资产等知名私募机构还在“在审”状态。
不过按照上述八项条件，预计上述在审和已经拿到挂牌函的私募机构多数依旧无法顺利入场。
股转公司称，对于那些已取得挂牌函的私募机构，须按照新增挂牌条件重新审查，如符合新增挂牌条件的，可办理后续挂牌手续；如不符合新增挂牌条件的，应在1年内进行整改，整改后符合新增挂牌条件的，可办理后续挂牌手续，否则将撤销已取得的挂牌函。
据媒体记者查询，单纯“私募机构持续运营5年以上，且至少存在一支管理基金已实现退出”一条已可以让上述某些私募机构的等候挂牌期限继续延长。
证时
2019-07-03 
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