5月当月人民币贷款增加1.15万亿元，同比多增405亿元；社会融资规模增量为7608亿元，比上年同期少3023亿元；M2余额174.31万亿元，同比增长8.3%，增速与上月末持平，比上年同期低0.8个百分点。配资界认为，5月份金融数据总体正常。这个总体正常是在较复杂的国内外形势下取得的。信贷的结构性调整、央行及时进行流动性对冲和必要的投放，有效抵消了税收及贸易摩擦对流动性的冲击。
今年以来央行在保持货币政策稳健中性的基础上，采取的措施就已经偏向积极了。两次定向降准、MLF担保品扩围及其他流动性补充工具的适时适度使用，才获得了市场各界对流动性总体稳定的评价。这样的政策力度确实较前期有所突破。尤其是用降准置换MLF的方法，既不改变稳健中性的货币政策取向，也不会改变银行体系的流动性总量，只是两种流动性调节工具的替代，但在流动性管理上却收到了非常好的效果。各界预计，央行后续仍有可能继续采取用降准置换MLF的方法来帮助金融机构调整资产和负债结构，以更好地保持流动性合理稳定，支持实体经济和金融市场稳健发展。
此外，中央国库现金定存也是补充商业银行短期流动性一种措施，今年操作的期限一般为3个月。目前共有58家银行可以参与此项业务。
中央国库现金定存的作用主要是提高中央国库现金使用效益，加强财政政策与货币政策的协调配合。同时，中央国库现金定存操作规模也会根据市场流动性状况而调整。比如，今年1月份规模为800亿元，2月份为1200亿元，3月份为500亿元，4月份为800亿元，5月份为1200亿元，6月15日的操作规模为1000亿元。中央国库现金发行规模的变动与市场流动性紧密相关，流动性充裕时操作规模减少，流动性有缺口时加大操作规模。影响国内货币政策的还有其他经济体货币政策的正常化进程，其中美联储的动作最受关注。北京时间周四凌晨2时，美联储将公布利率决议，市场目前普遍预期会加息25个基点。对于其他经济体的货币政策变动，央行会采取必要的应对措施，但总体上还是以我为主。比如此次美联储若决定加息，市场还是倾向于央行继续采取提高货币市场利率的方式进行应对。
今年以来央行在保持货币政策稳健中性的基础上，采取的措施就已经偏向积极了。两次定向降准、MLF担保品扩围及其他流动性补充工具的适时适度使用，才获得了市场各界对流动性总体稳定的评价。这样的政策力度确实较前期有所突破。尤其是用降准置换MLF的方法，既不改变稳健中性的货币政策取向，也不会改变银行体系的流动性总量，只是两种流动性调节工具的替代，但在流动性管理上却收到了非常好的效果。各界预计，央行后续仍有可能继续采取用降准置换MLF的方法来帮助金融机构调整资产和负债结构，以更好地保持流动性合理稳定，支持实体经济和金融市场稳健发展。
此外，中央国库现金定存也是补充商业银行短期流动性一种措施，今年操作的期限一般为3个月。目前共有58家银行可以参与此项业务。
中央国库现金定存的作用主要是提高中央国库现金使用效益，加强财政政策与货币政策的协调配合。同时，中央国库现金定存操作规模也会根据市场流动性状况而调整。比如，今年1月份规模为800亿元，2月份为1200亿元，3月份为500亿元，4月份为800亿元，5月份为1200亿元，6月15日的操作规模为1000亿元。中央国库现金发行规模的变动与市场流动性紧密相关，流动性充裕时操作规模减少，流动性有缺口时加大操作规模。影响国内货币政策的还有其他经济体货币政策的正常化进程，其中美联储的动作最受关注。北京时间周四凌晨2时，美联储将公布利率决议，市场目前普遍预期会加息25个基点。对于其他经济体的货币政策变动，央行会采取必要的应对措施，但总体上还是以我为主。比如此次美联储若决定加息，市场还是倾向于央行继续采取提高货币市场利率的方式进行应对。
2019-07-03 
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