4月13日，央行最新发布今年一季度金融统计数据报告，报告显示，3月末，广义货币(M2)余额为173.99万亿元，同比增长8.2%，增速比上月末和上年同期低0.6个和1.9个百分点。
此次发布的M2增速低于普遍市场预期。路透此前综合30家机构预测中值预计，今年3月M2同比增速为8.9%，较上年12月8.1%的历史最低点继续回升。
金融去杠杆和存款下降是M2低增速的两个原因
央行调查统计司司长阮健弘表示，目前货币供应量和市场流动性供给均合理适度，有利于宏观上稳杠杆，助力打好防范化解重大金融风险攻坚战。
阮健弘表示，相比2月，3月的M2增速回落，主要是和季节性等临时的因素相关，不宜对M2的增速特别是短期增速过度关注。从季度变化来讲，一季度末的增速是8.2%，比去年末高了0.1个百分点，没有继续呈现逐季回落的趋势，M2增速趋稳。
“这是稳健中性的货币政策和金融监管政策协调有序推进的结果。” 阮健弘说，央行监测到金融机构内部融资嵌套在进一步缩减的同时，银行业债券融资业务有所恢复，同业行为更加规范，货币市场利率保持平稳，目前银行体系流动性合理充裕。
“央行将继续坚持稳健中性的货币政策，既防止流动性偏松，也把握好金融调控的节奏和力度，防止流动性过紧。”她说。
阮健弘年初曾表示，2017年M2增长8.2%，比2016年有所下降，这个主要反映了去杠杆和金融监管加强的背景下，银行间资金运用更加规范，由此派生的存款也会有所减少，影响了M2增速。
浙商银行首席经济学家殷剑峰也表示，M2增速趋势性下降与增速同样在趋势性下降的居民储蓄存款和企业定期存款有关。
年内流动性趋紧
国泰君安认为，在经济预期平稳增长，为了控制经济风险以及在美联储加息以及缩表的环境下，保持人民币汇率稳定与控制资本外流，国泰君安预计 2018 年中国人民银行将会维持稳健中性的货币政策，并且中国的流动性仍将略偏紧。
中信证券表示，从近日市场层面上看，尽管在去杠杆背景下M2低速将成为常态，但大幅度的下滑可能性相对较低，整体上或将依旧维持稳定。因此，在央行保持稳健去杠杆的前提下，流动性将保持相对稳定。
M2指标淡化
其实随着金融工具的日趋复杂化，近年来M2目标增速的概念也在不断淡化。2018年《政府工作报告》中，取消了M2增速目标值，这是2009年以来M2目标增速首次淡出。
据中国银行的研究分析，淡化M2目标增速，主要目的在于引导市场预期从关注货币增速转向关注利率价格，有利于推动宏观杠杆下降，但M2增速作为检测指标将继续发挥作用。另外，随着金融创新的不断发展，M2增速与实体经济的相关性也在下降。
报告全文：2018年一季度金融统计数据报告
一、广义货币增长8.2%，狭义货币增长7.1%
3月末，广义货币(M2)余额173.99万亿元，同比增长8.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和1.9个百分点；狭义货币(M1)余额52.35万亿元，同比增长7.1%，增速分别比上月末和上年同期低1.4个和11.7个百分点；流通中货币(M0)余额7.27万亿元，同比增长6%。一季度净投放现金2047亿元。
二、一季度人民币贷款增加4.86万亿元，外币贷款增加324亿美元
3月末，本外币贷款余额130.45万亿元，同比增长11.9%。月末人民币贷款余额124.98万亿元，同比增长12.8%，增速与上月末持平，比上年同期高0.4个百分点。
一季度人民币贷款增加4.86万亿元，同比多增6339亿元。分部门看，住户部门贷款增加1.75万亿元，其中，短期贷款增加4669亿元，中长期贷款增加1.29万亿元；非金融企业及机关团体贷款增加3.09万亿元，其中，短期贷款增加5987亿元，中长期贷款增加2.45万亿元，票据融资减少547亿元；非银行业金融机构贷款减少141亿元。3月份，人民币贷款增加1.12万亿元，同比多增934亿元。
3月末，外币贷款余额8704亿美元，同比增长4%。一季度外币贷款增加324亿美元，同比少增186亿美元。3月份，外币贷款减少223亿美元，同比多减288亿美元。
三、一季度人民币存款增加5.06万亿元，外币存款增加459亿美元
3月末，本外币存款余额174.44万亿元，同比增长8.4%。月末人民币存款余额169.18万亿元，同比增长8.7%，增速比上月末高0.1个百分点，比上年同期低1.6个百分点。
一季度人民币存款增加5.06万亿元，同比多增77亿元。其中，住户存款增加4.27万亿元，非金融企业存款减少1.21万亿元，财政性存款减少280亿元，非银行业金融机构存款增加1.49万亿元。3月份，人民币存款增加1.51万亿元，同比多增2426亿元。
3月末，外币存款余额8368亿美元，同比增长8.4%。一季度外币存款增加459亿美元，同比少增133亿美元。3月份，外币存款增加11亿美元，同比少增185亿美元。
四、3月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为2.74%，质押式债券回购月加权平均利率为2.9%
一季度银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交219.73万亿元，日均成交3.6万亿元，日均成交比上年同期增长31.2%。其中，同业拆借日均成交同比增长47.3%，现券日均成交同比增长17.8%，质押式回购日均成交同比增长32.1%。
3月份同业拆借加权平均利率为2.74%，分别比上月和上年同期高0.01个和0.12个百分点；质押式回购加权平均利率为2.9%，分别比上月和上年同期高0.03个和0.06个百分点。
五、国家外汇储备余额3.14万亿美元
3月末，国家外汇储备余额为3.14万亿美元。3月末，人民币汇率为1美元兑6.2881元人民币。
六、一季度跨境贸易人民币结算业务发生10589.8亿元，直接投资人民币结算业务发生6844.6亿元
一季度，以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、对外直接投资、外商直接投资分别发生7970.5亿元、2619.3亿元、2179亿元、4665.6亿元。
2019-07-03 
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