[a股中短线大师的博客]A股短线或反复“磨底”

6月11日，A股在震荡中重心下移。其中，上证指数盘中一度击穿前期低点支撑，创3037点的年内新低。创业板指的日K线图也是危机重重，显示市场参与者的谨慎情绪浓厚。由此可见，A股短线压力不容小觑。

市场避险情绪升温

短线来看，A股的不确定性因素明显增多。例如，美联储将于本周议息，且加息概率极高。一旦美联储加息，市场担忧我国央行也可能有所动作，以减缓人民币贬值压力，这无疑将影响A股的估值坐标。与此同时，全球贸易保护主义抬头趋势较为清晰，对于中美贸易摩擦自然不可掉以轻心。这些因素均会放大短线市场参与者的担忧情绪。

从以往经验看，一旦市场担忧情绪升温，则黄金股、内需股等走势将相对强势，而高估值的新股与次新股、小盘股等则普遍惨不忍睹。不过，A股近期走势较为特殊，主要因为医药股、食品饮料股等内需股前期涨幅较大，防御属性大大减弱，且积累了较多获利盘，导致此类个股周一成为市场参与者回笼现金的主要标的。与之相反，前期调整较为充分的周期股、金融股，成为市场避险资金的关注焦点，也正是因为此类个股尾盘回抽，上证指数跌幅才有所收敛，有了下影线，使日K线图的恶劣态势有所改善。

“拐点”随时可能出现

鉴于短线不确定性因素尚未完全消除，A股走势的确难言乐观。更何况，在当前时点，流动性紧张预期仍在升温，A股短线或反复磨底。一方面，金融股、周期股活跃，让指数不至于过于难看，甚至会驱动多头在3000点一线发动一波反击。但另一方面，流动性紧张、美联储加息、中美贸易摩擦等因素，也会形成一定的短线压力。综合而言，上证指数可能在3000点至3100点的区间内反复拉锯、震荡，以寻找到新的强有力的做多信息。

但从中长线趋势看，A股仍可期待。一方面，A股目前处于三年来的低位区域，银行股已大面积“破净”，无论是市盈率还是市净率均处于历史低位。同时，我国率先与美国一起步入流动性收缩周期，减少了经济风险发生的概率。既然如此，目前金融股的低估值对应着历史性底部，也意味着A股的下跌空间不大，是全球资本市场不可多得的估值洼地。这也是在近期A股“跌跌不休”的大背景下，北上资金仍加大净买入力度的根本原因。

另一方面，当前全社会的资金压力，可能并不像投资者担忧的那么严重，毕竟国债逆回购利率一直在相对低位区域徘徊，说明了资金面紧张只是存在于部分行业和金融机构之间。一旦相关行业和金融机构的流动性有所缓解，A股拐点就会不期而至。就如同2013年6月底上证指数收出较长下影线后，拐点在不经意间到来，A股迎来了持续约2年的主升浪。

综上所述，投资者既要看到短线不确定性因素，也要看到底部因素增多、积极因素持续发酵等较为乐观的信息。在操作中，当前更需要是保持信心，积极加大对医药、食品饮料、制造业升级等诸多领域龙头上市公司的布局力度，迎接更乐观的发展前景。