今天的调整已经基本确认，股市赚快钱的阶段已经过去，大量杠杆资金因为有资金的时间成本，预计会逐渐采取提前结束操作归还资金的策略，也就是说，股市去杠杆的过程开始出现逐渐加速的拐点，这也正是监管层所期望出现的回归理性的积极进展。
试想：如果目前货币政策继续宽松，而股市继续加杠杆投机，货币宽松释放的资金会因为股市的疯狂加杠杆投机而出现虹吸效应，且疯狂投机者会抬高借入资金的利率水平，这与实体经济将因为货币放松而获得低成本的资金是背道而驰的，也就是说，疯狂的股市已经成为货币政策放松、从而降低实体经济借贷资金成本的“肠梗阻”环节。当然，部分企业通过股票上市融资还是能降低资金成本的，但毕竟大量的企业不具备这种上市条件。
要理顺货币放松后资金与实体经济的传导机制，当务之急就是给股市降杠杆，要降到管理层认为合理的水平为止。规范两融，打击场外配资就是这种努力。可以预期，当这种努力达到一定的效果之后，目前阶段预期了很久的降准措施也会顺利推出。现在之所以没有推出，就是因为股市太疯狂，影响了货币政策效应相对于实体经济的正常传导机制！
以上说明：
1，目前还不能抢反弹，目前的反弹仅仅适合于降仓或清仓，股市降杠杆才刚刚开始，后续还将有违规杠杆资金陆续撤出，是否还有踩踏现象发生也还需密切关注；
2，股市杠杆降到合理程度后，大概率会出现货币政策放松举措，股市将出现强劲反弹，需要提前做好埋伏。
2019-07-30 
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