昨日A股上演探底回升的日内反转，这也让近期被低迷行情持续折磨的投资者终于感到一丝宽慰。不过积弱难反的A股显然不会因为单日逆转便立即走强，周五两市再度回归结构性分化，早盘各大指数均维持窄幅震荡走势，其中大盘振幅仅区区10余点，个股层面也近乎涨跌平分秋色。
全球主流投资者都在等待中美第一轮贸易谈判的结果公布，在此之前多空双方谁都不敢贸然抢跑，所以周五亚太股市也集体陷入横盘震荡之中，其中A股上半场四平八稳的表现可谓让人昏昏欲睡，午后创业板一波小幅跳水才总算市场闹出点动静，最终除中小板外，各大指数震荡走弱，个股则维持涨少跌多的结构性分化。
其实谈判结果无外乎三种：最差的是没有达成任何成果，市场信心受挫后指数有再度探底的压力；稍好点的是双方有一定妥协，存在结构性超预期机会，市场对贸易战顾虑有所减轻，直到下一轮谈判开始；最好的是结局是"谈"出超预期成果，A股做多信心大幅提振后有望走出一轮修复性行情。我们认为，比较折中的第二种可能性较大，也就是说整体谈判结果偏积极，但又不会太超预期。
综合而言，昨日两市探底回升让不少投资者憧憬一波修复性反弹正在路上，但周五A股弱震荡的表现将投资者再度拉回现实。事实上，近期持续低迷的量能已反映出场外资金抄底意愿并不强，A股维持存量甚至减量博弈，这可以从两融余额数据持续下降并已跌破9800亿整数大关看出，所以我们才认为反弹难有持续性，投资者不可太过乐观。而指数下周会否打破震荡僵局有待中美贸易谈判结果公布后才能见分晓。对应操作上，注意回避近期连续涨幅较大的高位股，选股方面，则重个股而淡化主题风格，结合一季报和中报业绩预告自下而上挖掘业绩持续高增长确定性高但估值又不贵的优质品种。
2019-07-30 
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