私募机构是干什么的|私募机构预期A股市场波动率继续提升

2017年，价值投资在A股市场上表现亮眼，而2018年开年以来，尤其是刚刚过去的3月，蓝筹股步入调整而以创业板为代表的新经济类股票表现活跃，不少投资者不禁踌躇，市场风格的切换是否已经悄然形成？4月12日，在泽为集团主办，朝阳永续以及壹金链协办的第三届中国智能金融峰会上，各大私募机构进行了讨论交流，给出了自己的观点。

　　中国银河(10.58 -1.21%,诊股)证券金融工程首席分析师王红兵认为目前市场风格难言切换，更可能的是趋于均衡。他表示，从基本面分析来看，2018年追逐趋势性的交易机会比较少，主板和创业板之间会形成风格均衡，不太可能出现一边倒的行情。他还在具体分析中指出，由于创业板业绩增速是在下降的，因此2018年表现比较活跃，但2019年可能有所回落。

　　银河基金管理有限公司的量化总监楼华锋也认同市场均衡的观点。他认为价值投资和趋势交易的机会在2018年相对持平。同时他表示，最近市场较为关注的板块例如医药生物等，这种热度在任何一个阶段都是可能出现的，并不能作为市场风格切换的标志。

　　另一方面，也有分析人士看好风格切换板块轮动。古木投资的投资总监徐洁就坚定看好市场风格切换，她表示已经做好了风格博弈的准备。东兴证券(14.19 -0.14%,诊股)资产管理部量化投资总监洪振宁也认为创业板在今年有获利空间。他表示，上证50指数涨幅较大，目前的估值已经接近2008年的高点了，有可能会出现回调。而创业板还处在历史低部，还有大约20%到30%的收益增长。

　　虽然对于市场风格是否切换大家各执一词，但是在未来一年A股市场波动性将明显上升这一观点上，各分析人士都达成了共识。量道投资的投资总监程余直言，量化投资是更适合波动性大的市场，波动性上升，交易和套利空间也会上升。

　　市场波动如果变强，那么投资者们应该如何应对呢？量金资产董事长、基金经理孟成表示，没有投资策略可以一直保持收益，策略和模型都应该跟着市场做出调整。“当市场风格符合自己的投资策略时，挣好自己该挣的钱；当市场风格与自己的投资策略相悖时，那就做好风险的控制。”

　　孟成还表示，预判市场风格是很难的事情，不如从根本上关注市场。他认为2018年的市场宽度就明显比2017年更大。“2017年经过模型筛选可以追踪的股票只有200只，而2018年有1000只。” 更宽的市场能够让投资者也有更多的选择，也能让量化投资更敏锐地追逐市场。

　　此次金融峰会还对人工智能这一热点在金融投资领域的应用进行了讨论。耀之基金的量化投资经理李超逸认为，人工智能能否应用于投资领域取决于机器能否快速适应规则变化。金融市场上规则随时间变化的速度较快，对于参数的敏感度较高，这是目前对人工智能的一个挑战。他同时也表示，目前利用大数据对宏观经济指标进行监测，挖掘公司基本面信息已经是人工智能在金融领域应用的尝试。

　　峰会上介绍了朝阳永续研发的盈利数据库产品，便是利用大数据挖掘上市公司基本面的一个例子。朝阳永续是国内较早的私募数据库，也率先利用数据进行业绩分析盈利预测。论坛上发布的新产品，上市公司标签体系，主要是通过抓取市场、业绩和估值三个方面的数据分析，对上市公司预测评分，并给出投资组合方案。