您的位置：首页 > 理财 > 理财方法 > [实物期权理论]实物期权的价值评估（ROV）:风险中性估值
或有NPV还可以使用另一种ROV方法来确定，也叫做风险中性估值。它的名称有一些误导，因为风险中性估值实际上不调整风险，而是作为情景概率的组成部分，而非折现率。要估算一个期权，我们通过风险调整（即风险中性）概率而不是实际的情景概率对未来现金流进行加权。因此，在确定当前价值时，用无风险利率对概率加权的平均现金流折现。有利状态下的风险中性概率被定义为：
风险中性概率
这些概率内在地反映了与匹配证券完全相关的投资风险溢价。我们用无风险利率5%计算使用这些风险调整的概率进行加权的未来现金流现值，就能够得到与使用复制证券组合相同的价值：
使用风险调整的概率进行加权的未来现金流现值
复制证券组合和风险中性评估方法得到同样的结果并不是巧合。在数学上它们是等价的，两者都通过匹配证券的价格得到具有延迟期权的投资项目价值。
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2019-07-30