股权纠纷案例_公司股权纠纷及其仲裁、裁定经历的财务案例分析

1.2004年，宁光电工有限公司向荣安科技让其所持公司的15%股权

由于公司股权纠纷及其仲裁、裁定经历了较长时间，因此1999年达成的宁光电工有限公司向以王荣安为代表的特定技术和领导班子的股权转让事宜于2004年才具体实施。

但这次股权转让资产评枯报告书一样也未经国有资产管理部门确认，这样宁夏吴忠仪表集团宁光电工有限公司(前身宁光电工厂)以超底价彻底退出浩宁达，可这30%浩宁达股权转让都没有经过国有资产管理部门确认，存在严重的国有资产流失嫌疑；吴忠仪表集团也是一家上市公司的控股股东，2002年吴忠仪表(000862)曾向控股股东收购吴忠仪表宁光电工公司部分经营性资产，2006年吴忠仪表集团破产，旗下的吴忠仪表涉嫌重大财务造假及巨额亏损带上*ST帽子，2007年宁夏发电集团入主吴忠仪表，经过重组改名为银星能源，吴忠仪表与资本市场彻底告别，这些资本大鳄就这样掏空了一家国企，最终使之破产。

现在我们看一下深中浩是如何退出浩宁达的。

2.2002年，深中浩所持公司45%股权变更为香港汉桥所有

2001年6月28日，根据汉桥机器厂提出的关于“确认申请人与第一被申请人(深中浩)、第二被申请人(宁光电工有限公司)的各方实际投资以及在合资公司实收资本中所占比例”等的仲裁请求，中国国际经济贸易仲裁委员会深圳分会【2001】深国仲结字第50号裁决书裁决，“确认申请人实际出资为人民币7997429.59元，第一被申请人实际出资为人民币1995500元，第二被申请人已以技术出资折合人民币3000000元”，由于深中浩在公司设立时存在出资不实行为，且一直未补足出资，因此“申请人香港汉桥有权向台资台同的审批部门申请变更股东或增资补足注朋资本额以变更股权。”

浩宁达近三年实际业绩呈逐年下滑趋势，主要原因是毛利率逐年下滑。

受行业激烈竞争的影响，近年来行业毛利率整体呈下滑趋势，公司报告期内毛利率水平也总体呈下降趋势。公司2006-2008年综台毛利率分别为51.67%，46.97%， 45.21%，毛利率持续下跌。如果公司不能及时调整产品结构扩大规模，适时推出适应市场需求的附加值较高的新产品，则公司面临综台毛利率持续下降的风险。

但无论如何，以该公司2008年0.46亿元净利润基数，给予30倍市盈率，2008年底该公司市值13.8亿元。深中浩持有的45%股权市值高达6.21亿元。笔者怀疑这是一起内外勾结，严重损害深中浩利益的大案、要案。深中浩2001年10月24日宣布退市，2002年签订的执行变卖浩宁达45%股权的和解协议怀疑是无效协议甚至是涉嫌伪造和解协议，因为深中浩到了2005年报仍声称持有浩宁达15.30%的股权。

图9-1深圳浩宁达仪表股份有限公司股权结构图