[银保监会主席是谁]银保监会主席、央行行长先后发声提醒百姓理财风险

由北京市人民政府主办的“2018金融街论坛年会”于5月28日-29日在北京举行。中国人民银行行长、党委副书记易纲出席会议并发言。在提到消费者保护时，易纲强调，行业要树立“负责任金融”的理念，让消费者知道应该承担的风险和后果。

银保监会主席、央行行长先后发声提醒百姓理财风险1

中国人民银行行长、党委副书记易纲

他也告诫投资者，要树立“收益自享，风险自担”的理念，“天上掉馅饼的事儿是不会发生的，如果有人告诉你（一款产品）又保本，又有两位数的收益，你一定要小心。”

现任银保监会主席、时任银监会主席的郭树清，在今年3月9日两会“部长通道”回答记者提问时说，违法违规金融活动，要坚决制止。希望媒体朋友一起配合，一定要普及金融知识，提高老百姓对金融风险识别的意识，防范金融欺诈，遇到“保本高收益”要举报，保本就不可能有高收益，这是欺诈，一定要向金融监管部门、地方金融办报告。媒体刊登广告也要小心，有很多金融诈骗、违法理财是通过媒体发出的。全社会需要媒体大量做工作，增强金融知识，防范风险意识，提高识别金融欺诈的能力。

《中国证券报》分析市场数据认为，资管新规下保本理财将逐渐淡出市场，目前保本理财呈现明显下降趋势。4月保本理财发行量占比为33.15%，与之前相比差别不大，但5月以来保本理财发行量有所收缩，占比持续下滑。

理财产品的“净值化”是大趋势，所谓净值化，即非保本、浮动收益。

购买理财产品的投资者，蒙受超出个人承受能力范围亏损的，往往源于忽视与“回报”伴生的另一面——“风险”。这当中有金融机构理财产品销售人员的失当引导，也有不法机构销售人员的刻意误导。

实际上，在高效率的市场，资产定价敏感地反映投资回报所应承担的风险。下面以部分指数、基金去表征股市、商品、债券的回报率及其对应的风险。

尽管风险可以有不同的定义，但在这里使用投资回报率的波动率去衡量“风险”，这一波动率反映的是回报率偏离期望值的幅度。

银保监会主席、央行行长先后发声提醒百姓理财风险2

表一：以部分指数、基金去表征的股市、商品、债券年初以来的累计回报率及相关波动率。其中，波动率是前向的预期波动率（图片来源：新浪财经《线索Clues》）

上述波动率由交易所或指数公司根据标的指数（或基金）的期权价格推导获得，是预期的年化波动率，即衍生品交易中隐含的对这些指数、基金、债券期货的短期波动率的看法。

通过计算发现，年初以来累计回报（%）与波动率（%）存在80%以上的正相关性。也就是常说的“高收益”往往对应“高风险”。点此查看波动率与风险伴生的实例。

如果投资产品的回报率服从标准正态分布——注意这是一个过分理想的技术假设，以相对通俗的表述去分析，表一罗列的波动率有如下含义：

银保监会主席、央行行长先后发声提醒百姓理财风险3

表二：由表一推导的理论投资回报范围（图片来源：新浪财经《线索Clues》）

举例来说，如果现在开始持有美国原油基金（USO)，一个月后的投资回报率范围在±16.03%之间，从统计上说，这个事情发生的概率是95%。这里值得注意的是，投资者蒙受16%亏损的情形也落在这个范围内。从这个意义上说，这项投资显然不会适合风险偏好低的投资者。

今年一季度，全球最大对冲基金桥水（Bridgewater）创始人瑞-达里奥（Ray Dalio）在中国行期间分享了他的“赚钱的‘王道’”——投资的圣杯就是，要找到15个或者更多更良好的并且相关性非常低甚至为零的回报流。但这对于普通投资者而言并非易事。达里奥告诫，大多数投资者“要尽量回避、减少自己的阿尔法（主动）投资。”

“股神”巴菲特一直以来推崇指数基金投资。他曾赢得一场赌注达百万美元的“十年“慈善赌局，他押宝标普500指数基金（SPY）（VOO）跑赢对冲基金。

巴菲特在今年的股东大会上说，“你不需要去挑选哪个股票会跑赢”，“唯一需要做的就是对国家有信心”。