德意志银行(Deutsche Bank)周五(4月17日)撰文就欧元/美元接下来的2000点行情进行分析。内容如下：
本行认为时间仍然是站在美元这一边的，近期疲软的美国经济数据只是令美元对过去9个月大升势作出调整而已，并不意味着大周期趋势的转变。
在上世纪80年代和90年代的两次美元大升势之中，美元都是在利率见顶之后才汇率见顶的。因此，经济数据疲软令升息时点预期延后，并不意味着美元大升势的完结。
类似的，美联储紧缩周期的放缓并不意味着美元升势的停滞。相反，其他央行[微博]宽松令美国与其他国家利差扩大，该因素将放大美联储货币政策的影响力。通常来说，当美联储利率在全球央行短期利率表中站至上半区时，美元将占据主导地位。只有当美元利率降至下半区时，美元才会转跌。
就是基于上述原因，欧元/美元从1.35至1.05的3000点跌势只用了不到9个月。不过，接下来的2000点跌势(从1.05到0.85)就不会这么快了，这需要美联储升息200个基点。
有什么因素可能扰乱美元的升势？我们觉得有两种可能：1.强势美元对美国经济的负面作用比预想的大，美联储紧缩节奏就会受到影响。2.欧元区QE对欧洲经济的利好作用比想象的要快要大，从而对欧元构成提振。
但是我们认为这不会令欧元/美元的跌势完结。因为美国的失业缺口几乎要被弥补完毕，就算美国经济增速放缓，只要非农能够维持在15万人上方，就足以令美联储维持紧缩倾向。而欧元区的失业率则需要好几年才能下降至能令欧洲央行考虑紧缩的水平。而最有可能对欧元构成支撑的因素是欧洲央行在2016年9月终结QE。
基于上述观点，本行仍维持在未来3年看空欧元/美元的观点，预期分别为1.00、0.90和0.85。0.85有可能是欧元的终极目标。
北京时间4月17日9:42，欧元/美元报1.0764/67。
2019-07-30 
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