香港恒生银行9月7日发表报告表示，因应全球经济形势变化，预期内地不会进一步紧缩货币政策；与此同时，在通胀高企下，货币政策于短期内也不会逆转。
报告表示，在国外方面，多个发达国家正面对经济下滑甚至再次衰退的风险，加上欧洲债务问题挥之不去，投资者及消费者信心均受打击。上述情况预示内地出口前景不利，令内地政府难以进一步收紧货币政策。另一方面，尽管在食品价格趋于回落的情况下通胀可能已经见顶，但由国内因素产生的成本压力在工资及租金上涨下仍将继续高企。经济师指出，内地货币政策开始放松的时机仍然未至。
过去数月本港人民币存息战不断升温，直至本月中金管局出招，容许银行向金管局及人行之间的货币互换协议，借入短期人民币资金，以及放宽银行人币风险管理限额，流动性放松下，有银行率先调低存款息率。
颜剑文称，现时市场对存息走势没有方向，一方面金管局的措施令银行“松一口气”，但另一方面市场憧憬人民币新业务出台，银行可能会争取更多存款以配合未来需要。
颜剑文指出，现时本港人民币资金最大出路，仍是跨境贸易融资，中资银行在该业务上较为进取，但由于零售网络不大，刚开始时主要通过发存款证来吸纳存款，至近期转战至零售层面打存息战，他认为，现时本港人币贷款利率与内地相比仍具优势，至于开放跨境贷款，他认为，内地企业在内地贷款，面对较高利率及信贷规模限制，相信开放跨境贷款会受内地企业欢迎。
资本帐开放 人民币业务的未来
他相信，未来本港人民币业务的焦点将于资本帐下的项目，包括基金、债券及股票等，因为长远方向应为增加境外人民币需求，而非将人民币回流内地，而中央多次“送大礼”，包括财政部将来港发债后，对业务的刺激作用已减低，未来需做到在境外自行创造人民币资金。
对于放宽本港人民币个人户口，颜剑文指出，业界有两个主流意见，包括维持以在岸人民币(CHY)汇价兑换，放宽上限至8万元，或以离岸人民币(CNH)汇价兑换，相信银行公会已有方向。他指出，两个放宽方法都各自有利弊，以CNY兑换可确保资金来源，但由于设有上限，非完全开放，而以CNH兑换，则受到境外资金池的先天条件限制。他又认为，即使现时放宽兑换上限，不会对本港人币资金池带来刺激，原因是人币升值预期有所减弱。
2019-07-30 
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