中国加码信息安全,国产化势不可挡:近一年,中国出台了很多信息安全领域的法律法规,加快了网络安全建设和国产化替代的步伐。我们预计将有更多高规格的政策和细则出台。银行业是目前“安全可控”要求最具体、可操作性最强的部门之一。我们预计,今年将在更多领域逐步展开国产化替代。美国加强网络安全布局,美国企业对华态度软化:美国ZF同样在积极加强网络安全。美国企业与美国在信息安全方面的合作则趋于低调,并积极调整战略适应国际客户的新要求。国际巨头应对中国市场要求的态度更加积极开放。一方面,国际巨头难以忽视巨大的中国市场。另一方面,我国的技术水平、产业基础、人员素质,以及国际大环境都较以往有很大改善,部分环节本土企业的核心技术水平、自主可控能力也有了一定提升,国家在推进相关政策、外交博弈上更有底气。未来行业发展趋势将表现为三种形式
预计未来国产化与信息安全领域本土企业发展趋势将表现为以下三种形式:(1)龙头企业先行,在细分领域加速国产化,伴随产业整合推广及国家更大的扶持政策,它们的成长会进入快车道,如卫士通、启明星辰、浪潮信息、东方通等;(2)务实的产业链合作有助于打开成长空间,如戴尔和CEC的合作。(3)对于技术薄弱的环节,全面引进、消化吸收,有助于企业盈利提升,如IBM在国内的硬件合作。我们认为,从中国在关键领域一贯重视独立自主创新的传统来看,前两种形式所获的支持或许会更大、发展前景确定性可能更高。
产业链投资建议：1)产业链地位明确的领先公司:卫士通、东方通、浪潮信息、中科曙光、启明星辰、绿盟科技;2)有较强自主创新能力、通过与国内外企业进行合作来提升自身商业成熟度的南大通用、中国软件、中电科普华。
风险和调整：企业治理结构、技术积累、投入周期等与跨国企业的差距;国产化政策的推进可能会因中美博弈情况的变化出现节奏上的变数;生态链建设的挑战和产品迁移本身的技术风险等。
2019-07-30 
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