利率市场化对商业银行的影响_利率市场化进入新阶段银行未现高息揽储

　FX168讯上周五(10月23日)中国央行(PBOC)宣布“双降”，并一举取消存款利率浮动上限。市场担心，这可能引发银行业内出现高息揽储现象，令盈利形势已十分严峻的中资银行业再遭遇一次“霜降”打击。不过，从本周初的情况来看，在央行指导下银行未现高息揽储，分析人士预计央行不会短期之内彻底放开对率的管控，仍会通过其他形式间接干预。

　　周五，即农历“霜降”节气前一日，中国央行公告实行双降，并对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。自10月24日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率25个基点，调整后的1年期贷款和存款基准利率分别降至4.35%和1.5%；同日起，亦下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至17.5%。

　　央行在降息降准后发布两份“答记者问”中解释，放开存款利率上限后，仍将在一段时期内继续公布存贷款基准利率，作为金融机构利率定价的重要参考，同时表示其“将对高息揽储、扰乱市场秩序的金融机构予以自律约束。”

　　在“双降”之后，国金证券(600109,股吧)最新发布的报告显示，根据上市银行最新公布的存款利率情况，本次降息并完全放开存款利率管制后，16家上市银行的活期存款利率较基准利率下浮11%；3个月、6个月、1年期上浮27%-30%不等；2年、3年期则分别上浮12%和4%。

　　国金证券银行业分析师马鲲鹏表示，“除3家城商行外的其他上市银行活期存款利率第一次出现较基准利率打折的现象，存款价格管控是理性且有效的。”

　　包括王剑在内的分析师认为，此次放开存款利率上限是相对好的时机，因为利率市场化已经推动到一定阶段，银行积极调整资产负债结构应对利率下行，历次降息带来的对银行存贷利差的收窄压力在依次递减。此次同时降准也对放开存款利率影响有缓冲作用。

　　东方证券银行业分析师王剑说道，“这时完成所谓利率市场化改革，央妈妙手，并不会有什么大动静。”

　　王剑表示，“大家也不用担心存款利率会升上天，央行现在不直接管制利率，但还是会用各种手段调节利率，引导银行理性定价。四大行占据储蓄市场半壁江山，也会在央行指导下形成价格同盟，稳定利率。”

　　对于这一举措对于银行盈利的影响，中信证券(600030,股吧)最新发布的报告认为，年末降息对2015年上市银行盈利影响可以忽略；预计2016年息差下行幅度25-30BP，对上市银行2016年盈利增速预测从此前的1.8%调低至0.5%，其中大银行增速在0%附近，亦不排除部分银行在2016年度出现净利润小幅负增长的可能。

　　报告同时称，本次政策操作强化稳增长政策预期，进一步引导长端利率中枢下移，有利于资本市场估值提升。当前银行板块2015年市净率为0.98倍，加权平均市盈率为6.3倍，接近熊市底部估值。而行业预期股息收益率约4%-5%，青睐分红收益的投资者可适当介入。