汇丰银行分析师James Steel在周二(3月4日)的报告中写道，“投资需求在过去十年里推动金，价上涨，在现在不再驱动金价。相反，我们认为，对珠宝，金币和金条的实物需求在推动金价。新兴市场的实物需求将在很大程度上主导今年黄金价格的波动。”
美国经济持续复苏，美联储将开始缩减刺激的预期引起黄金ETF大量流出，黄金2013年结束了连续12年的涨势，收跌28.0%，跌幅为1981年以来最大。
黄金ETF去年流出了881吨，ETF的总持有量从2012年末的高位减少了三分之一。
汇丰银行表示，尽管黄金ETF仍存在流出可能，但今年可能出售大量基金，黄金ETF今年可能增加90吨。
中国实物需求将继续保持强劲
随着机构投资者放弃黄金，中国消费者的需求挽救了黄金，吸收了黄金ETF的流出。去年，中国取代印度成为最大黄金消费国，汇丰银行预计中国大陆的黄金需求将继续保持强劲。
Steel表示，“在黄金从西方投资者流向东方消费者的历史性大迁移中，中国成为主角。中国吸收了世界金矿产出的一半。”他认为，比起去年白热化的水平，中国今年购买黄金的步伐可能较为温和，但没有理由会显著下降。Steel还指出，随着中国经济由出口和投资推动转向更多地依靠消费推动，这有利于刺激需求温和地区的消费和黄金奢侈品的购买。
汇丰银行预计，2014年中国珠宝需求将上升5.0%至2310吨。
汇丰预计今年黄金均价为1292
汇丰银行对金价的预测保持不变，2014年平均金价为1292美元/盎司，低于当前的1350美元水平。
Steel称，“我们预计，金矿产出略有降低，回收供应稍有增加，中央银行需求保持稳定，珠宝、金币和金条的需求持续增加。”另一方面，Steel指出，美元走强和通缩趋势可能阻碍黄金进一步上涨。
2019-07-30 
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