由于资本市场投资者更重视经营活动现金流，因而上市公司操纵现金流的主要目的就是美化经营活动现金流。
美化经营活动现金流，既可以依赖增加经营活动现金流入，也可以依赖减少经营活动现金流出，还可以运用一次性行为，综合增加经营活动现金流入或减少经营活动现金流出。
增加经营活动现金流入
上市公司将投资或筹资活动的现金流入，转化为经营活动现金流入，常见手法有:
(1)投资活动现金流出，收购一家公司，获得收购对象的经营性现金流入。尤其是收购完成前，有意让收购对象付清应付款并制造应收款(让客户暂缓付款）。收购完成后，买来的应收款就能变成经营活动现金流入。
(2)上市公司出售子公司或业务部门，作价的总款项分为首付款和未来的收入分账两部分。收入分账部分，未来计入上市公司的经营活动现金流入，就可以将投资活动现金流入转化为经营活动现金流入。
(3)上市公司出售子公司或业务部门时，剥离并保留应收账款，待应收账款收回时，产生经营活动现金流入。
(4)上市公司套用买入返售金融资产的思路，将以存货抵押借款的行为，转化为先销售给出借方(如银行或财务公司)到期加价回购的行为，创造了本期经营活动现金流入。
(5)前面谈互换贸易时举过的例子，你买我的产品，我买你的设备，购买设备计入投资活动现金流出，产品销售作为经营活动现金流入。
(6)你买我产品，我帮你货款。上市公司为客户担保融资，某公司大额存款失踪奇案，背后很可能就潜伏着这样的行为，上市公司以银行存款替客户担保，客户拿到钱后部分或全部购买上市公司产品，其实质是将公司的投资活动现金流出，转化为经营活动现金流入。
减少经营活动现金流出
将经营活动现金流出转化为投资或筹资活动现金流出，常见手法有:
(1)将某些经营活动现金支出，归入投资活动或筹资活动现金支出，减少经营性现金流出，如购买电影电视节目版权、租入网络带宽、以融资租赁代替租赁等，
(2)以承兑汇票采购，减少当期经营活动现金流出，并顺带在到期偿还的时候，记录为债务偿还，归入筹资活动现金流出。
2019-05-25 
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