首先,美联储在6月13日的2季度议息会上刚刚加过息,并且市场预计美联储9月还将进一步加息。在此背景下,过去7个交易日中,人民币兑美元延续贬值趋势,一路从6.40附近贬值到接近6.50的水平,贬值幅度近1.4%。同一时期,香港的离岸人民币贬值幅度更是接近2%。降准是比较传统和直接的货币政策,相对于MLF和PSL等非传统货币政策工具,降准政策对应的政策信号也更为强烈。在前几年人民币贬值压力较大的时期,降准政策的运用都是非常慎重的。因此,本次降准的时机表明:政策层对于当前人民币汇率的贬值空间,心中比较有数,比较有信心使得贬值范围处于可控区间。