【存款准备金率和股市】存款准备金率调整对股市的影响分析

　　央行在如此短的时间内频繁上调存款准备金率并不奇怪，为了抑制通货膨胀，央行采取综合性的货币政策手段。而上调存款准备金率与加息同属政策组合拳，央行可能希望借此达到组合最佳效果，存款准备金率再次上调并不排除央行还会采取加息的手段。从收缩流动性的角度看，央行的货币政策已经开始由适度宽松转向稳健。近日央行官员表态货币政策要转向稳健，政策组合与其表态一致。至于对股市的影响，存款准备金率再上调抑制了流动性，短期会对市场带来一定的负面影响，而从中期来说则是利好。

　　尽管央行本月连续两次上调存款准备金率，但并不能从根本上遏制通胀形势，央行应该果断加息。10月20日央行加息0.25个百分点的幅度过于保守，并且年底前还会再次加息。

　　此次上调存款准备金率是央行进一步采取手段抑制通货膨胀。中国目前通货膨胀率已经很高，央行再次上调存款准备金率仍然很难达到预期效果。中国从2007年通胀就开始了，经过了其后两年过于宽松的货币政策，经济问题积攒了不少，现在，通胀正进入危机阶段。再拖延下去，就要晚了，这已经不是心理的预期了。

　　只上调存款准备金率而不加息，反而会给存款人带来恐慌。央行当前应该果断大幅加息，一次性加到位，让存款利率一次性抵消通胀，让存款人能够安心的将钱存入银行。很多国家的央行的第一任务就是应对通货膨胀，在这一点上澳大利亚央行就做得很好。而中国央行的货币利率政策往往受到很多因素影响，实际行动容易产生扭曲。中国央行应该提高货币政策的前瞻性与独立性，不要等问题已经严重了再采取措施。

　　这次上调我的理解它的目的是要控制整个金融体系的流动性，因为目前基本的情况是国内国外两个因素都在指向同一个效果，那就是流动性是非常非常充足的。从国外情况来看，美国第二轮量化宽松政策一定会通过某种形式带来资金的流入。从国内因素来看，当前银行体系的流动性是非常宽松的，在这么一个宽松的前提下，银行有可能还会增加贷款，而贷款会带来存款，会进一步增加流动性。在目前这么一个节骨眼上，适当提高准备金率有利于未来宏观的调控，是比较及时的。

　　对市场主要的影响，首先从股票市场来讲，应该说影响不会太大，因为主要上市的商业银行准备金充足情况，流动性的情况是非常足的，不会直接带来他们盈利的下降。对我们其他投资者而言，主要投资来源并不是从银行贷款，所以准备金率的适当上升，对大部分投资者而言不会有什么影响，对上市银行的盈利而言也不会有什么影响，对股市影响有限，但主要作用对于我们以下几个月贷款的上升起到一定的遏制作用，这个对于未来的宏观调控是有帮助的。

　　加息的目的和准备金提高不完全一样，准备金提高主要是控制未来一段时间贷款的上升，加息目的主要是调百姓对通胀的预期。百姓对通胀的预期是可以通过其他综合性的方式来进行的，加息只是一种。