以企业清算价值来评估企业的价值，是种相当悲观的方法。20世纪30年代美国大萧条期间，美国股市跌到只剩下高点的10%，创造这种估值方法的大师就生存在那个年代，知道了这点，你也就不会对悲观感觉奇怪了。这位大师，就是创造了证券分析行业的一代宗师，有“价值投资之父”“华尔街教父”之称的本杰明格雷厄姆。
这种估值方法，将投资目标放在售价低于企业有形资产账面值的企业，涉及企业则报资产负债表所有有形资产科目，通俗易懂，没有什么好解释的。
20世纪30年代美国大萧条后，悲观气氛笼罩着全球资本市场，很长时间里，市场价值低于有形资产账面值的企业多如牛毛。清算价值估值法获得了极大的成功。大萧条之后，这样的企业越来越少了，但格雷厄姆思想的光辉丝毫没有减弱。很多学习其理论的投资人都获得了极大的成功，沃尔特·施洛斯、塞斯·卡拉曼以及早期的沃伦·巴菲特(后期转向了现金流折现法）都是其中的佼佼者。前者2012年逝世，享年95岁，后两者依然活跃在世界投资舞台上。
如果你对这种估值方法感兴趣，格雷厄姆的《证券分析》《聪明的投资者》和塞斯·卡拉曼的《安全边际》都是必读好书，其中《证券分析》还是一本关于财报阅读和分析的进阶书籍。可惜沃尔特·施洛斯没有著书。施洛斯从不调研企业，只通过阅读则报和公开信息分析和决策。他老人家对于财报阅读和分析，一定有很多独门秘籍。无缘系统学习，实在可惜。
2019-07-30 
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