一个国家的股市是否具有长期投资的价值，是需要看这个国家未来经济的走向和发展趋势。
中国经济未来发展潜力还是巨大，所以从宏观上来看，中国股市是具有长期投资价值。
1. 市场对银行股的忧虑和负面预期早已经反映甚至过度反映在其股价上。无论是地方债，房地产调控，影子银行，还是经济下行等等这些因素一直困扰着银行板块，投资者普遍担心其信贷质量恶化，呆坏账增加，又或者担心利率市场化改革会令其息差收窄，导致其业绩下降。凡此种种的负面预期和担忧使银行股股价一直受压，这与其多年的亮丽业绩和慷慨派息极不相称，所以目前低迷的股价其实已经足以反映了那些负面预期。之前的低股价是属于“不能再低”的状态了。
2. 政府及业界都已经意识到大部分困扰银行业的问题所在，并已采取措施和改革进行“拆弹”，包括着手监控和处理地方债和融资平台，放宽房地产调控等等。相信那些影响银行股估值的负面因素会逐步减少或减弱。
3. 银行股估值确实偏低，不少银行股，如中国银行，市盈率PE低于5倍，市净率PB不足0.8，真的便宜得离谱，而股息率高于7%，秒杀很多宝宝和理财产品的所谓年化收益率。
4. 银行股业绩稳定且每年都有不俗的增长，股息率和派息比率都较高且稳定，这些蓝筹股必然引起长线资金的配置，特别会受外国长线投资资金青睐。相信沪港通落实开通后，这类低价蓝筹股应该受到追捧。
5. 尽管今年银行股业绩略有放缓，很多银行股的净利润增幅回落至单位数，但未必是坏事。前几年银行股包括工中建农几大国有银行股。净利润增率都有双位数，以其这么大的体量来看，多少有点不正常，应该是不可持续的。特别是银行业的利润总额占比之大，更说明我们经济体有结构性问题。所以，通过改革特别是利率市场化改革，使社会的融资成本降低，有利于百业兴旺。而银行是“百业之母”，这样其业绩才有可能真正长期稳定增长。
从微观来看，长期增长的美国股市里，也有垃圾股，长期投资也是亏损的。总结，看大势，中国股市整体是具有长期投资价值，但必须是精选个股，不是所有个股股票都是具有长期投资价值的。
2019-07-30 
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