【2月20日银行卡】2月20日，银行股集体启动，能有持续行情吗？

2月20日，银行股集体启动，能有持续行情吗？

A股在周一大幅反弹之后，周二走出继续回升行情。在银行股全线大涨带动下，上证指数上午一度冲高至3263点，收复20日线，受阻于10日线，冲高回落后最后50分钟再度止跌回升，报收3251.26点，上涨13.90点，涨幅0.43%；创业板早盘短暂冲高后便一路震荡回调翻绿，在下午两点过止跌回升，最后持续回升，报收1798.57点，上涨5.09点，涨幅0.28%。中小板指数涨幅0.70%，上证50指数涨幅0.53%。

周二上午指数走势仍呈现跷跷板，周一领涨的创业板冲高回落，上证指数则明显上涨，下午冲高回落后再度回升，走势有较明显的洗盘的特征。尤其是创业板，在周一大涨之后短线有一定压力，冲高回落尾盘持续回升收复失地，再创本轮回升行情新高，预示着后市仍有望继续向上拓展空间。目前20日均线已经连续两日由跌转升，BOLL线也由下降趋势转为上升趋势，预示着这波升势后市持续的时间将不会短。唯一缺陷的是量能出现萎缩，创业板成交702亿元，较周一成交额767.5亿元萎缩8.53%，不过这个量能仍在近期均线之上。结合周二指数震荡幅度较小，萎缩的量能还在正常范围内。不过，量能萎缩也意味着短线震荡难免。

有意思的是，尽管创业板已经走出上升趋势，"创蓝筹"的表现也渐露锋芒，但是包括卖方研究机构和买方投资者对其的关注度显然还在低位，对于其行情延续的逻辑分析更加稀缺。对大多数机构而言，经历了上半年价值投资的"教育"，当下的投资思路要转换至成长股体系恐怕很难。投资组合能否"转身"还有一个过程。相对而言，始终跟着市场跑的卖方研究机构，或许需要更长时间来实现"转弯"。这显示出目前市场主力还没有把主要关注度集中在创业板，也从一个侧面表明创业板的回升行情还处于初期阶段。

周二银行股出现异动，上周的大盘下跌，银行股杀跌是最直接因素。而在本周二，银行股一改之前的领跌之势，出现大幅拉升，像建设银行短短半小时涨幅就超过3%，将前四个交易日的持续下跌基本收复；招商银行、江阴银行、中国银行、建设银行、工商银行早盘最大涨幅均在4%左右。银行股的大涨又带动了保险、信托等金融股的集体回升。从领跌到领涨，如此变化其背后显然有更深层的因素。

今天银行股的异动，估计跟市场预期降准有关。广发证券最新发布的研报提出：汇率贬值压力缓解，降准窗口或开启。广发提出四点原因：（1）外汇占款已连续20个月下降，且预计下半年仍将维持低位震荡态势。对于外汇占款下降造成的结构性缺口，降准的作用无法被其他货币政策工具完全替代。（2）之前人民币贬值是压制降准的主要因素之一，现在人民币已步入阶段性升值期间，降准迎来很好的时间窗口。（3）金融去杠杆效果已显现，金融机构表外扩张速度放缓，6月M2增速下降至9.4%。同时，2017年二季度末金融机构超储率回落至1.40%，超储率偏低会加剧资金面紧张程度。而金融去杠杆是从控风险角度出发，银监会多次表态要防止发生"处置风险的风险"。在此背景下，货币政策已经出现微调迹象。（4）金融工作会议将服务实体经济摆在首要位置，并提出要降低实体经济融资成本、提高直接融资比重。当前货币乘数已达高位，在金融去杠杆背景下有回落趋势。降准有利于保持流动性适度增长，缓解市场利率上升压力，符合金融工作会议精神。

如果降准窗口开启，对银行股形成直接利好，对大盘则形成间接利好。