【全球股灾引发a股】A股入摩、股灾三年，六月份股市会是一个关键转折点吗？

曾经因多次闯关失败，A股入摩却成为了一道难以逾越的坎。然而，经过了这些年的努力，A股入摩最终成功，而随着5月份最后一个交易日的结束，A股市场正式纳入至MSCI新兴市场指数之中，这也是A股逐渐步入国际大舞台、走出世界的重要举措。

　　需要注意的是，原本在今年5月中旬，MSCI公布的半年度指数成分股调整结果中，合计有234家A股被纳入MSCI指数体系，但从目前公布的结果来看，纳入A股的名单或为226家，而对于部分长期停牌、任性停牌的上市公司却遭到了剔除。由此可见，对于停牌问题，MSCI的重视程度还是非常高的，而这也是未来名单调整的关键所在。

　　根据安排，今年6月1日起，MSCI将纳入中国A股的初始因子为2.5%，而今年9月，纳入因子将会提升至5%。可以预期，随着A股正式入摩，未来A股吸引外资的能力会越来越强，而市场可能带来的新增流动性补充预期也会越来越明显，对于长期以存量资金作为主导的A股市场来说，也是一个直接性的利好。

　　A股正式入摩，这确实是一个标志性的事件。但，与此同时，步入今年的6月份，同样也是股灾三年的重要时间点，而在不经意间，2015年6月的A股市场股灾风波已经经过了三年的时间，而三年后的A股市场状况，也发生了较大程度上的改变。

　　其中，股市破净股数量骤然增加，沪深两市破净数量达到百家以上，这也是股灾三年、熊市三年以来的市场现状。但，与前几轮大熊市底部状况相比，破净股破百家的水平，加上低价股数量的大幅增加，也许也是股市步入熊市尾声的重要信号。

　　再者，则是股市系统性风险得到快速降低，市场估值泡沫得到大面积压缩。时至目前，无论是A股市场平均市盈率，还是A股市场的平均股价，均出现了大幅度地下降。其中，以沪深主板为例，目前股市的平均市盈率已经接近历次大熊市底部区域的水平，而估值压缩力度越大，股市投资风险也会不断降低。

　　此外，则是此前轰轰烈烈的高杠杆工具基本上遭到了市场大面积清理，而以往“成也杠杆，败也杠杆”的市场状态也基本上成为了历史。不过，对于A股市场上市公司股权质押的问题依旧普遍存在，而股票质押新规、资管新规等重要举措的先后出炉，实际上也意味着金融市场去杠杆化的过程仍在延续，而抑制资产泡沫及防风险、守底线仍然是当下国内金融市场的政策定调方向。

　　步入6月份，或许会是一个重要的时间点，甚至可能会成为一个关键性的转折点。实际上，回顾2000年以来的A股市场，在部分年份中，6月份往往也会成就一个行情的转折点。

　　其中，2001年6月，A股创出了2245点新高水平，但随即开展了长达四年时间的大熊市行情；2005年6月，股市创出998点新低，但随后却开展了一轮大牛市行情；2010年6月下旬，股市完成了阶段性急跌探底之后，随即开展一轮中级反弹行情；2013年6月下旬，股市创出了1849点市场底，成为了前一轮大熊市行情的调整最低点，而后逐渐回升，完成最后的牛熊拐点确立过程。至于2014年6月，则是上一轮熊市行情的终结时间点，同时也是当时牛熊拐点的重要转折点，随之而至的，则是一轮轰轰烈烈的杠杆牛市行情正式启动。

　　由此可见，对于6月份的A股市场，确实值得观察，而经过了三年熊市行情之后，A股入摩无疑也是一个重要的契机，而股市可否在6月份完成关键性的行情拐点，就颇具看点。但，对于A股市场的大熊市筑底过程，我们仍需要引起高度警惕，而对于A股市场而言，急跌并不可怕，最可怕的往往是股市持续阴跌的过程，这也是熊市末期最煎熬的过程。

　　经过了多年的努力，A股市场最终成功入摩，这确实是一件标志性的事件。在实际情况下，虽然A股入摩初期，新增流动性涌入规模可能相对有限，不足以对A股存量资金博弈环境构成太大的影响，但这还是一个新的开始，而随着A股市场逐渐开放、外资资金对A股市场的适应程度不断提升，未来外资布局A股市场的进程有望进一步加快，这也是值得期待的事情。

　　不过，对于金融市场的持续开放，本身也是一把双刃剑，而在市场不断开放、准入门槛不断放宽的过程中，我们更需要做好充分的风险防御能力以及危机应急准备，这样才能够更有自信迎接外资资金的投资布局，把A股入摩的积极性得到充分地发挥。