什么时候牛市启动，这个问题永远讲不完，也基本上是各有各的看法，而且都不相同，对于这个问题而言，啪哥想从时间、空间、估值三个角度来做一个分析，下面是我的逻辑。
（1）时间角度
如果我们只考虑大循环，不考虑小循环的话，我们A股总共经历了5波牛市，分别是：1990.12-1992.5牛市；调整4年；1996.1-2001.6牛市；调整4年；2005.6-2007.10牛市；调整1年；2008.11-2009.7牛市；调整4年；2014.5-2015.6牛市（当然有人把它分为七八波那是考虑了小循环，我们现在只讲大循环），我们会发现每一轮大循环启动之前，调整时间为4年，如果按照这个时间节奏来算的话，下一轮牛市应该在2019年产生。
（2）空间角度
由上图中我们可以看出，每一波大循环之后的回调，都没能破掉前期的低点，底部始终呈现出抬高的状态（95.79--512.83-998.23-1664.93-1849.65），所以本轮向下调整的极限也不会破掉1849.65.
（3）估值角度
我们可以利用社会无风险收率对股市做一个简单的估值，我们可以看到目前无论是某宝、还是国债利率基本上在4%左右。那么股票的整体合理市盈率应该在1/4%=25倍左右，而目前上证A股的市盈率17.71倍，所以也是处于低估的状态；但是深证A股目前是31.47倍，所以应该还会有一个向下杀估值的过程。
所以综合来看，无论是从时间角度、空间角度、还是从估值的角度来看，对于今年的A股来说还是需要进行调整，牛市起飞大概率会发生在2019年，因为届时无论是时间、空间、还是估值都已经调整到位。
2019-07-30 
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