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周期性波动公司是指那些回报呈现反复显著涨跌模式的公司,包括钢铁、航空、造纸和化工行业的公司。这些公司的回报之所以会波动,是由于其产品价格的巨大变化所致。例如,在航空业,回报的周期性
谁也无法精确地预测某个行业的回报周期,任何对绩效的单一预测肯定都是错误的。管理者和投资者可以明确地使用上文描述的多情景概率法对周期性波动公司进行估值,这对他们来说都有好处。概率法避
在本书的前一版(2000年年初出版)中,我们采用了前面的方法对亚马逊进行了价值评估。当时,因特网正值高峰,亚马逊以每年168%、每天亏损近200万美元的速度增长,毋庸置疑,亚马逊的
在对新兴市场上的企业进行估值时,我们采用了类似于发达市场上的概念。不过,这些概念的运用有所不同。在新兴市场上通货膨胀率经常较高,我们应当把通过真实和名义财务分析所取得的认识结合起来
有了现金流和资本成本的估算值,我们就可以将ConsuCo在基本情景和不利情景下的自由现金流折现。所得到的经营现值如图22 14所示。在每一个情景下,名义和真实预测的估值结果都是完全
在对外国公司或本国公司的国外业务进行价值评估时会出现很多难题。考虑会计准则、税收制度方面的差异,考虑现金流预测和折现率基本假设一致性以及汇率风险对于价值评估的影响,这是很重要的。而
对于外国子公司的历史财务数据分析最好在当地币种下进行,以避免因为汇率变动引起可能的扭曲。但是很多种情况下,这是不可能做到的。因为子公司的报表数字转换成了母公司所在国的货币而且合并进
企业所得税和利润的分配在不同的国家是不一样的。尽管如此,为了对历史财务数据进行分析,我们可以忽略大部分差异。通过忽略税收并对比税前的经营绩效,我们可以对公司真实的盈利绩效做出判断。
为了对灵活性估值,可以使用图20 7中所示的由四个步骤组成的程序。第一步,使用传统的折现现金流模型评估一个没有灵活性的投资项目。第二步,将DCF模型扩展为一个事件树(event t
国际会计差异的问题正在迅速消失。这其中有两个原因:首先,截止到2005年,欧洲和亚洲主要国家大部分已接受了国际财务报告准则(IFRS)这些国家在会计方法上已经彼此协调一致。其余的大
评估具有灵活性项目的第二种方法是使用决策树分析(DTA)。该方法用项目资本成本对未来或有现金流折现。原则上这样做将得到正确的答案,但前提是必须正确得出具有或有现金流的项目资本成本。
面对经济环境的变化,管理者通过调整计划和战略做出反应。例如,如果公司开发了新产品,它可能投资扩大其产品线。然后,如果关键投入的价格上升了,公司可能缩减产量乃至终止该项投资。这种灵活
在许多情况下,管理者在估算成本协同效应时,只是计算收购方与目标公司之间在财务绩效上的差异。然而,即使收购方的息税摊销前(EBITA)利润率比目标公司高200个基点,这也并不一定能够
如果目标公司的市场价值包含其折现自由现金流的价值,所需投资(表现为包括溢价在内的收购价格)将等于或高于该公司的当前价值。因此,要创造价值,就需要将合并后实体的预期自由现金流提高到超
历史经验告诉我们,协同效应一词所代表的要么是管理层的白日梦,要么是对一笔交易的周密考虑的动因。有时两者都有一点。看看下面这个例子:一家大型健康服务公司用几十亿美元收购了相关细分行业
在绩效管理成功的公司中,价值创造理念渗透在整个业务里。公司各级员工都理解价值思考的原则,知道为什么它重要,并能基于价值影响进行决策。员工能这样做的原因是,高层经理一直在所有沟通中强
为了证明不同的投入资本回报率和增长率如何导致不同的倍数,图12 2使用关键价值驱动因素公式为某家公司建立了一套假设的倍数,该公司的现金税率等于30%,资本成本等于9%,均与Home
为了了解投入资本回报率和增长如何驱动倍数,我们再回顾一下在关键价值驱动因素公式。关键价值驱动因素公式关键价值驱动因素公式是以现金流量为基础的公式,它以NOPLAT、ROIC、增长率
许多投资人和公司管理者盲从华尔街权威的教导,他们相信倍数是由利润增长驱动的。Motley Fool投资者网站的David和Tom写道:“市盈率通常反映了市场对于某一特定公司的增长预
这几天大跌,怎么减少损失,尽量避免炒股大的风险。如果仓位轻,大家都清楚,全世界都在跌,A股也步入下跌通道,尤为今天,上指跌一百多点,深四百多点,厉害呀。这种情况,别认为仓位轻,持币
对于炒股的心理弱点你只能“认怂”,任何办法在前期对你来讲都是无效的。我见过很多投资者,要么就没有炒股心理弱点,那么存在炒股弱点的很难改掉,需要的不仅仅是时间,需要你自身从意识中完全
处于熊市,如何正确认识区块链机会?区块链的机会其实不只是投资虚拟货币。虚拟货币的机会底层技术和基础协议类无论什么时候都是最好的选择。区块链技术毕竟是技术,而底层技术是一个项目的基础
所谓的结构性牛市,就是在2017年大盘指数从3000点涨到近期3587点这一波段,大盘指数涨了接近20%。但是在这个过程中很多人都没有赚钱,没有搞懂为什么会有人称存在结构性的牛市,
当很多人都说2018年是牛市的时候,我们需要看清楚这些人是谁,根据这些人的身份做简单的判断。如果这些都是持币观察的投资者,那么2018年就算不是牛市,阶段性好行情还是有的。但如果他
波段操作理论中的轴论是资深交易员金立国先生经过长期的交易经验总结并整理,以价格波动一般规律作为理论基础,符合市场交易产品中间定价规律,能够解释价格波动每个运行周期及波段性特征,具有
同花顺的傻瓜选股功能可以使投资者的选股过程更加简单、实用、快速。傻瓜选股功能是一项全新选股功能包含有常用的11种选股模型,如下图所示。(没有此功能的朋友点击应用添加即可。) 应用添
盈利曲线主要反映投资者盈利的变动情况。投资者可以在小财神软件窗口中选择【投资分析】-【盈利曲线】菜单命令,如下图所示。 【盈利曲线】菜单命令在【盈利曲线】图的上方有一个工具栏,通过
资产曲线主要反映投资者的资产变动情况。当投资者将光标移动到资产曲线上,可以显示当天的资产情况。当投资者单击工具栏中的【资产曲线】按钮时,小财神窗口的下方便会出现投资者的资产曲线图。
交易流水列出了投资者的买卖成交、分红、派息、存取款等交易流水信息。当投资者单击工具栏中的【交易流水】按钮时,小财神窗口的下方便会按交易时间倒序列出投资者所有的存款信息、分红信息、买
牛市,相信是所有投资者梦寐以求的时刻,经历过2014-2015年的投资者相信都会印象深刻,无论大家当时的财富是否最终留下,相信这段疯狂的经历一定会深藏在大家脑海。我们经历过三轮牛市
KDJ+波段操作,不是我说,其实从这个问题已经可以看出操盘水准!是的,不排除KDJ能在股市上赚钱,但哪怕是真的钱到了你口袋,要知道其中很大一部分也会是有运气成分,因为真正要长期的在
最佳手段就是看长做短,这当然不是废话,一般散户缺少的是判断长短趋势开始和结束的工具。以及心中贪念作祟。我给你截个图。你看我图就知道看长做短多么容易了。看长做短
无论是现货、期货、股票,其行情走势不是以任何个人意识为转移,而是交易资金和交易量的反映。个人认为在交易中,不要过于依赖、相信这些盘根错节,世界上精通K线理论的人多了,为何他们自己不
“手”在香港证券市场术语中即为一个买卖单位。不同于内地市场每个买卖单位为100股,在香港每支上市证券的买卖单位由各发行人自行决定,可以是每手20股、100股或1000股等。上市投资
技术分析指标可以说纷繁复杂、包罗万象,投资者对它们的运用也各有心得,但最终发现技术指标交叉运用的多了,反而经常出现判断的失误,同时,随着主力资金的不断介入,很多技术指标容易出现失真
本人从事这个行业,对这个问题还是非常有话语权的,TD盘是国内最正规的电子盘,但他的缺陷也如同股票一样非常明显。对,很多朋友可能也知道了,就是不连续性,俗称阉割盘,由于是个阉割盘,操
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谨记:技术是死的,套路是活的。任何一种操盘软件都有其优、缺点,况且,主力玩的软件还贼溜,必要时还做“反技术”操作,现在更上二层楼,下单都是用的程序自动控制。你说,玩技法,我等小韭有
对于抛单的具体研究细节如下:通过卖盘、买盘数量的大小和比例,投资者通常可能发现主动性的买盘多还是主动性的抛盘多,并在很多时候可以发现庄家动向,是一个较有效的短线指标。但投资者在使用
内外盘情况积极关注外盘、内盘数量的大小和比例,投资者可从中发现主动性的买盘多还是主动性的抛盘多,由此判断趋势强弱的真实情况,是一个较佳的辅助指标。但投资者在使用外盘和内盘时,要注意
盘口水位变化,其实就是庄家为了平衡玩家注码的一种手段而已,并没有想象中那么高深。想要看准盘口,初盘是非常关键的,这是庄家对于两只球队实力的第一分析。后期无论升降盘或者水位调整,都只
今年,A股生态环境发生了重大的变化,监管层倡导业绩驱动股价上涨的逻辑在市场中体现。另外监管层持续强调今年从严整治概念炒作乱象,引导价值投资风气,采取多种措施,抑制概念炒作的发酵,市
首先,黑马股指的是原先并不被看好在之后异军突起的股。那些涨幅大的,不代表就是黑马。所以,黑马最大的特点就是不被投资大众所看好。其次,黑马的其他特点就是先是公司放出大量利空消息,打压
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