在内外因素都出现阶段性改善的背景下，市场也开启了中期反弹行情，主要指数同时开始震荡走高。对于中期反弹，我们需要把握好两点：一个是反弹的时间周期，另一个就是反弹的空间幅度。以沪指为例，从1月底的3587点一路下跌至7月初的2700点一线，下跌幅度超过800点，时间超过5个月，中期反弹至少可以回补跌幅和时间周期的三分之一，也就是说高度可以展望至2950-3000点一线，反弹时间维持1-2个月，投资者可以重点关注6月19日留下的向下跳空缺口，该缺口已经构成了中期压力，该缺口可以作为中期反弹的初步目标。
导致A股市场二季度出现较大幅度下行内因就是在资管新规、去杠杆的背景下，实体经济和资本市场两者资金面都出现了一定程度的收缩。央行公布的最新数据显示，截至6月底，M2（广义货币）同比增长8%，增速创历史新低。上半年社会融资规模增量累计为9.1万亿元，比上年同期少2.03万亿元。不管是M2，还是社融增速都低于市场预期。资金面的紧缩直接影响整个证券市场的估值出现下行，所以我们看到了没有业绩支撑、仅靠资金维持的垃圾股、壳资源出现了崩塌，壳资源的市值跌破10亿元，没有业绩增长预期的公司其股价向每股净资产靠拢。外因方面就是中美贸易摩擦在7月份以前一直处于不确定状态，这种不确定状态带给资本市场较大的负面情绪，直接导致了科技类新兴产业和出口业务占比较大的公司出现较大幅度的下跌，其中电子板块（半导体、元器件）和通信设备板块所受影响最大，这两个板块市值近3.5万亿元，占沪深两市权重7%左右。
不过本站注意到造成市场下跌的两个因素在6月底和7月初开始有所变化。内因方面，首先是央行对流动性的态度有了比较明确的变化，将“合理稳定”调整为“合理充裕”，去杠杆由“有效控制”调整为“把握好力度和节奏”。外因方面中美贸易摩擦也进入了政策落地阶段，市场的过度悲观情绪将逐步修复。此外，中兴通讯的禁令也有望解除，中美贸易摩擦短期内不会有更坏的情况出现。
导致A股市场二季度出现较大幅度下行内因就是在资管新规、去杠杆的背景下，实体经济和资本市场两者资金面都出现了一定程度的收缩。央行公布的最新数据显示，截至6月底，M2（广义货币）同比增长8%，增速创历史新低。上半年社会融资规模增量累计为9.1万亿元，比上年同期少2.03万亿元。不管是M2，还是社融增速都低于市场预期。资金面的紧缩直接影响整个证券市场的估值出现下行，所以我们看到了没有业绩支撑、仅靠资金维持的垃圾股、壳资源出现了崩塌，壳资源的市值跌破10亿元，没有业绩增长预期的公司其股价向每股净资产靠拢。外因方面就是中美贸易摩擦在7月份以前一直处于不确定状态，这种不确定状态带给资本市场较大的负面情绪，直接导致了科技类新兴产业和出口业务占比较大的公司出现较大幅度的下跌，其中电子板块（半导体、元器件）和通信设备板块所受影响最大，这两个板块市值近3.5万亿元，占沪深两市权重7%左右。
不过本站注意到造成市场下跌的两个因素在6月底和7月初开始有所变化。内因方面，首先是央行对流动性的态度有了比较明确的变化，将“合理稳定”调整为“合理充裕”，去杠杆由“有效控制”调整为“把握好力度和节奏”。外因方面中美贸易摩擦也进入了政策落地阶段，市场的过度悲观情绪将逐步修复。此外，中兴通讯的禁令也有望解除，中美贸易摩擦短期内不会有更坏的情况出现。
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