养老金缺口负债应被视为债务等价物。它们在计算权益价值时会有显著影响，尤其是对较老的公司而言更是如此。
图11.2美国养老金缺口负债在各行业的分布情况
如图11.2所示，缺口负债金额巨大，2002年美国上市公司的该项数额高达3140亿美元。这些负债集中于汽车、航空航天、石油天然气和公用事业部门。
退休后负债通常源自养老金计划和退休后医疗福利计划。这些计划要么被确定为固定缴款计划，要么被确定为固定受益计划。如果一项计划是以固定缴款为基础构建的，那么从估值角度而言它就是无关的。在这种情况下，公司向基金支付固定的款项，基金的投资绩效决定员工的最终受益情况。公司只是有责任缴纳一个预先确定的金额，而员工则承担基金资产绩效不佳的风险。
然而，如果是固定受益计划，那么公司就有责任为员工提供特定的退休福利，而与计划的基金实际绩效如何无关。按照美国公认会计准则和国际财务报告准则，该计划的资产和负债的公允市场价值应在财务报表中披露，但是仅出现在脚注中。最终的盈余（或亏损）应该以税后数额加入企业价值（或从中扣除）。
2019-07-30 
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