公司债务有多种形式：商业票据、应付票据、固定和浮动银行贷款、公司债券和资本化租赁。如果债务是相对安全和交易活跃的，就应使用其市场价值。如果债务票据没有交易，就应按照到期回报率对承诺的利息支付额和本金偿还额进行折现，从而估算其现值。如果债务发生后利率和违约风险无明显变化，那么债务的账面价值就是固定利率债务的一个合理近似值。对于浮动利率债务而言，其市场价值对利率不敏感，在公司的违约风险一直相当稳定的情况下，账面价值也是一个合理的近似值。
市场价值
面对陷入财务困境的公司，你在估算债务时必须仔细。对于危机公司而言，债务的价值在账面价值的基础上会有较大折扣，而且会随着企业价值波动。实际上，债务已经变得与权益相似了：它的价值将直接取决于你估算的企业价值。你不应该简单地减去债务的市场价值。如果在合理的经济预测下，用折现现金流估算的公司价值明显高于其当前的市场价值，你通过扣除债务的市场价值来判定权益价值，那么就会低估债务的真正价值，而高估了权益价值。其原因是随着企业价值上升，债务的价值也上升了。
针对危机公司，可以运用一种综合情景方法来评估经营和权益的价值。在每一种情景下，估算以你的财务预测为条件的企业价值，减去债务和其他非权益要求权的全部价值，计算作为残值的权益价值（若在任何情景下条件性的企业价值低于债务价值加上其他非权益要求权，则权益价值将等于零）。其次，以发生的概率对每种情景下权益的条件价值加权，以估算出权益价值。同样，你可以计算企业价值和债务价值的点估数。
2019-07-03 
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