[缩量反弹意味着什么]A股缩量反弹警报尚未解除中小板何以成为今年以来大赢家？

　周二A股缩量反弹，创业板指强于沪指。由于周一护盘的一线权重股缺乏继续上涨动力，相反有一定的短调压力，压制着沪指在多数时候绿盘运行；创业板因周一跌幅偏大，短线出现了修复性反弹，但力度和持续性也相对有限。两市总体处于消化整理阶段，市场有一定的企稳意愿，但还不那么令人放心。

　　接下去市场会怎么走，主板和创业板究竟该怎么看？

　　权重股未能继续逞强，工行、中行、中石油、中石化等都陷入了小幅调整，制约了沪指的反弹。部分板块龙头短线反弹力度较强，如上海自贸区概念中的上海物贸(600822,股吧)、次新股中的华大基因、环保股中的环能科技(300425,股吧)、养老概念中的世荣兆业(002016,股吧)等，而多数个股弹性偏弱，以弱势反弹为主。

　　周二同时也是10月收官日。从月线看，沪指尽管在月初和月底各出现一根放量阴线，但整体上了一个小台阶，月涨幅1.33%。创业板指则先扬后抑，月涨幅仅0.15%。由于10月份交易日偏少，月线的缩量目前看问题不大，但11月份若想再有表现，则放量成为首要条件。从时间节点和近日量价配合看，难度有点大。

之前，我们一直对沪指和创业板指比较关注，把他们当作市场最有代表性的两个指数来分析和研判。但是，截至10月31日，中小板指今年累计涨幅为20.93%，不仅远胜其“兄弟”创业板指（今年以来跌4.70%），而且还超过上证指数（今年涨幅9.33%），甚至不输于今年最吸引眼球的上证50指数（今年涨幅22%）。

　　尤其是沪指见3016点以来的这5个月，沪指最大涨幅为13.41%，而中小板指最大涨幅达25.4%，同期上证50指数最大涨幅为22%！这是为什么？

　　首先，中小板指形态上优于创业板指。中小板指在2015年6月最高达到12084点，至2016年2月底探至5928点，跌幅约50%；在今年1月，再次探至5992点，形成跨度近一年的双底。依托中期双底，出现了中级反弹。

　　而创业板指在见顶后的急跌幅度超过中小板，之后在一波反弹后就走出了类似沪指2009年大反弹后的走势——震荡下行，长期阴跌。而今年初创业板指形成双底反弹后，又出现破位下行，直至7月份低见1641点才企稳回升。

其次，中小板上市公司整体质量要高于创业板。由于中小板设立时上市标准等同于主板，成立之初扩容速度也比创业板慢，再加上时间早于创业板数年，沉淀下来一批高成长的龙头个股，如海康威视(002415,股吧)、科大讯飞(002230,股吧)、洋河股份(002304,股吧)、赣锋锂业(002460,股吧)、比亚迪(002594,股吧)、顺丰控股、大族激光(002008,股吧)、老板电器(002508,股吧)、东方雨虹(002271,股吧)、摩恩电气(002451,股吧)、苏宁云商(002024,股吧)、宁波银行(002142,股吧)等等。而创业板由于上市标准降低且扩容太快，虽也有大牛股、高价股，但整体数量和质量比不上中小板。

　　第三，中小板中的权重品种表现突出。在前面提到的个股中，诸如海康威视、顺丰控股、洋河股份、苏宁云商、比亚迪等也是中小板中权重居前的个股，他们多数保持了长牛走势。近期表现也较为突出，推动中小板指持续走强。

　　回到盘面，短线看，经过周一的洗盘式震荡后，股指按惯例有所企稳，但成交萎缩且反弹力度偏弱，又让人难以得出已有效企稳的结论。预计，沪指持续下跌的可能性不大，强支撑在3350点一带；创业板指则形态偏弱，既有复合三重顶之虞，股指又已接近中线支撑或颈线位，特别是几个高点附近量价配合都不理想，若再次出现带量下跌，则中线走势堪忧。