【a股市场目前估值】A股市场步入低估值区间市场风格开始转变

券商人士认为，A股市场步入低估值区间，向上修复的动能不断积蓄。大盘股底部确认后，或为成长股估值修复搭建平台，形成“蓝筹搭台、成长唱戏”的局面，但市场情绪的修复不会一蹴而就。有线上配资公司认为伴随指数的回落，沪综指和深证成指的估值降至两三年前的水平，创业板则依然处于历史低位。

　　5月2日，继格力电器（000651）、万科A、伊利股份（600887）、中国平安（601318）、平安银行（000001）、保利地产（600048）等白马龙头频频“跳水”之后，东阿阿胶（000423）也加入“白马失蹄”的行列。

　　东阿阿胶2日大幅跳空低开，午后直接封上跌停板，截至收盘，仍有2.35万手封单挂在“卖一”价位。

　　业绩不及预期是该股跌停的重要原因。4月27日晚间，东阿阿胶公告2018年一季报：实现营业收入16.96亿元，同比增长1.17%；归母净利润6.09亿元，同比增长0.8%；扣非净利润5.97亿元，同比增长2.02%。

　　“基金对大小盘的持仓比例扭转了过去六个季度大强小弱的态势：对主板的持仓比例下降，对中小板和创业板的持仓比例上升；对主板处于低配状态，对中小板和创业板处于超配状态。”光大证券分析师谢超表示，基金对创业板的配置比例改变了自2016年一季度以来的持续下行趋势，而对主板配置的比例则结束了自2016年一季度开始的持续上涨态势，开始见顶回落。

　　“今年以来政策风口发生重大变化，大力支持新兴产业发展，市场风格开始转变，科技成长风头正劲，白马股退居二三线；涨幅过大、获利了结、业绩不及预期等因素，都加速了白马股阵营的动荡，从而引发连锁效应，争相抛售。”新时代证券研究所投顾总监刘光桓表示。

　　2017年是白马蓝筹股的牛市，上证50指数2017年大涨25.08%，沪深300指数涨幅亦高达21.78%，而同期创业板指数下跌10.67%，市场分化十分明显，白马股如格力电器、伊利股份2017年涨幅逾80%。

　　华泰证券（601688）分析师曾岩认为，白马股大跌，可能的原因有三：其一，盈利维度，由于整体白马股估值偏高，市场对其业绩预期较高，容易出现实际低于预期的情况；其二，交易维度，2017年以来白马股涨幅明显、获利盘较多，借财报窗口进行获利回吐；其三，筹码转移维度，随着创业板与主板盈利差走扩，成长股性价比凸显，2018Q1公募基金持仓显示创业板仓位自2016Q2以来首次提升。随着政策风口向科技股偏移，资金正在加速撤离白马蓝筹股，并转向创业板，从基金一季度调仓情况可见一斑。据光大证券（601788）数据，截至2018年一季度末，基金重仓股(剔除港股)中主板、中小板、创业板的股票市值占比分别为62.51%、23.62%、13.87%，环比变化-4.52、0.88、3.64个百分点。