讲到市盈率与市净率两个指标，我们首先有必要来了解一下什么叫市盈率与市净率。
市盈率是股票市价与每股税后利润的比率。而平均市盈率是股市中所有股票的股价和每股税后利润的比率。市盈率越低，说明投资者购买股票的价格越低，那么获得的分红也越多，收益率也会相应的高一些。相反，市盈率越高，表明投资者购买股票需要的本金越高，可能获得的分红越少，收益率越低。
市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。 而平均市净率是股市中所有股票的股价与每股净资产的比率。市净率可用于股票投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低；但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。
通过了解上述概念，我们可以看到，当市场的平均盈率与平均市净率越低，越能体现整体市场的投资价值，那么我们怎么运用这些指标来判断市场的底部和顶部呢？我们还需要观察一下历史情况。
通过上图，我们可以看到A股市场从2002年以来，分别走出了三次牛市行情，分别是从2005年的998点至2007年的6124点，2008年的1664点至2009年的3478点，2013年的1849点至2015年的5178点。
下面我们再看看从2002年以来，上证市场的平均市盈率
2005年6月，上证指数平均市盈率为15倍
2008年10月，上证指数平均市盈率为14倍
2013年8月，上证指数平均市盈率为10倍
通过上述数据，我们可以得出结论，当上证指数运行在15倍以下的区间时，市场是非常具有投资价值的区间，也可以通过该数据判断市场的底部区域。
接下来，我们看看上证市场的平均市净率指标
2005年6月，上证指数平均市净率为1.7倍
2008年10月，上证指数平均市净率为1.99倍
2013年8月，上证指数平均市净率为1.43倍
通过上述平均市净率指标，我们也可以看到当整个市场的平均市净率为2倍以下时，整体市场是具有投资价值的，也可以通过该数据判断市场的底部区域。
结合以上结论，我们可以通过市场平均市盈率与平均市净率指标来判断市场的底部区域，但是却无法通过指标来判断市场的顶部，为什么会这样？这是由于在整个市场每一位投资者，其内心对价值的低估预期是相近的，而其内心对价值的高估却是不同的，有的投资者认为平均市盈率达到30倍左右就已经是风险区域了，而有的投资者却认为30倍的平均市盈率是正常的估值区间，他们所做出的投资行为是不同的，也就不能单纯的通过这两个指标来判断市场的顶部。
最后，无论数据也好，指标也罢，都是我们投资炒股的一个助力而已，不可单纯的借由此数据来抄底逃顶，更重要的还是每一个投资者自己都需要一套适合自己的市场生存技巧。
2019-07-30 
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