新兴市场的会计惯例常常与发达市场有显著差别，所以要了解一家企业的经济状况也许很困难。此外，在许多国家，税收抵免与调整相当复杂，这使得现金税款的估算比在发达市场更困难。例如，巴西曾经对税收进行过大幅且频繁的修改。1996年，巴西取消了通货膨胀会计分项，并将公司税率降至30.5%。1997年，巴西又取消了对社会捐赠税的减免，事实上将税率提高到了33%。为了补偿因为取消通货膨胀会计分项所引起的税盾损失，巴西政府允许公司将推定的股本利息在减去15%的预扣税款后作为扣税项目抵税。
通货膨胀
把损益表和资产负债表放在一起计算现金流时，较大的会计和税项差异常常会被消除。然而，在开始估值之前，你需要了解这些差异。
在通货膨胀率极高的国家（每年超过25%），公司通常按年末货币编制报告。在损益表中，收入和成本这些全年持续记录的项目会按年末的购买力被重新计算。否则，这些项目的增量将没有任何意义。在资产负债表中，通常会对固定资产、存货和权益加以调整，而应付账款和应收账款则已经是按年末货币计算的了。
2019-07-30 
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