其他非营业性资产有哪些内容|其他非营业性资产有哪些?

从价值评估的角度看，公司还可能有其他几种非营业性资产，如税损结转、富余房地产和养老金资产等。这些资产不是必须要在公司的资产负债表中分别注明，因此它们可能难以辨别。

养老金

税损结转——在美国称为净经营损失（NOLs）——表示可用于抵扣未来税收的累计历史损失。税损结转被包括在资产负债表的税款资产中，并在公司的脚注中进行说明。从旁观者的角度看，要准确估计税损结转的真实价值相当困难，因为它们不一定能抵扣从合并损益表中产生的现金税额。例如，对那些拥有外国子公司的公司，你需要了解在各国的税收损失和未来的应税利润，因为国内的税收损失不能抵扣国外的应税利润，反之亦然。

不要把税损结转与持续递延税款资产相混淆。持续递延税款资产不应该包括在非营业性资产里，因为它们已经被明确计入现金税率中了。

单独估计税损结转的价值，而不是将其作为自由现金流的一部分。为累计税损结转单独建账，并通过逐年加上任何未来损失和减去任何未来应税利润来预测该账户的发展。在将该账户用于抵扣应税利润的每一年中，应按照债务成本对节税额进行折现。有些实务人士则简单地以税率乘以累计税收损失作为税损结转的价值。

第二个也是更为复杂的选择是，在公司可抵扣（部分）税款的年中，既调整自由现金流预测中所使用的税率，又调整加权平均资本成本中所使用的税率。在这种情况下，税损结转的价值被包括在经营的折现现金流价值中，不应该被作为非营业性资产重复计算。

中断的经营是那些将被出售或者关闭的业务。中断的经营的盈利被明确显示在损益表中，相关的净资产状况则在资产负债表中披露。由于中断的经营不再是公司经营的组成部分，所以它们的价值不应该成为自由现金流模型的组成部分，即不包括在经营的折现现金流价值中。在美国公认会计准则和国际财务报告准则中，与中断的业务有关的资产和负债在资产负债表上按照公允价格记录，并作为净资产披露，因此最近的账面价值通常是一个合理的近似值。

富余房地产和其他未使用资产是公司经营不再需要的资产。因此，这些资产产生的任何现金流都不包括在自由现金流预测中，这些资产也不包括在经营的折现现金流价值中。在由外而内进行的估值中要辨别这些资产几乎是不可能的，除非在公司的脚注中专门做出了披露。因此，将其作为非营业性资产单独包括其价值的做法通常只限于在内部估值中。对于富余房地产，如果可查到的话，可使用最近的评估价值。另一个选择是，通过使用估值倍数（如每平方米的价值）或者按照恰当的资本成本对来自租金的预期未来现金流进行折现来估算房地产的价值。当然，要小心地从这些数据中排除任何经营性房地产，因为经营性房地产的价值被暗含在自由现金流预测和经营价值中。

我们不建议单独估算未使用的营业性资产的价值，除非这些资产将在近期被卖掉。如果公司的财务预测反映将出现增长，那么任何使用不足的资产的价值应转而体现在较低的未来资本支出中。

公司养老基金的盈余在资产负债表上显示为净养老金资产。在讨论养老金负债时，我们将详细描述如何对养老金资产进行估值。