lendingclub 贷款余额|LendingClub上半年净亏损逾千万美元拿啥上市

在国内网贷平台仍野蛮生长时，全球最大的p2p机构LendingClub则一步步走向IPO。美国当地时间8月27日，LendingClub向美国证券交易委员会提交了IPO申请，拟募集5亿美元，不过，其股票发行数量和发行价格还未最终确定，而选择纽交所还是纳斯达克[微博]上市也未明确。作为全球第一家冲击上市的p2p公司，LendingClub的财务数据却不好看，其上半年净亏损1650万美元，而2013年则盈利500多万美元。

　　与银行和国内p2p业务模式不同，LendingClub从不动用自有资金投资平台上的项目，所有投资资金来自投资者，这就不会发生像国内有很多机构跑路事件，而它所依赖的基础就是美国完善的征信体系。反观国内，无论是民间资金还是A股公司，都纷纷涉足网贷平台，但经营好的平台屈指可数，国内P2P机构上市之路还很漫长。 9月1日，上海一家知名P2P平台CEO李宇(化名)告诉本报记者。

　　交易模式

　　LendingClub的招股书显示，其成立于2007年，依靠平均14%的预期年化收益吸引了众多传统金融机构的参与，许多知名的共同基金和对冲基金及机构投资者成为LendingClub的主流资金出借方。值得注意的是，其股东包括多位重量级人物，有摩根士丹利前首席执行官John Mack、美国财政部前部长Lawrence Summers、著名的互联网女皇Mary Meeker。在运营高管团队中，还有四位华裔面孔，他们分别持有数量不等的股权，其首席风险官陈超美持有公司55.54万股。

　　作为目前世界上最大和最成功的P2P平台，LendingClub通过网络平台接受借款客户的借款请求，在得到用户授权后从美国Experian、Trans Union和Equifax三大征信局获取用户的信用分数，将高于某个分数线的借款人的借款请求放置于平台上进行筹资，在这个过程中，LendingClub并不收集和接触用户的信用资料，而是通过与交易过程绝对独立的第三方获取用户的信用分数，并在筹资过程中将该分数持续呈现在平台上以供出借客户进行参考，3家征信局通过提供数据获取盈利，与交易是否达成无关。

　　一旦筹资成功，美国联邦存款保险公司担保的犹他州特许实业银行WebBank将向借款人发放贷款，同时WebBank将债权出售给LendingClub，LendingClub再将债权以收益权凭证的形式卖给出借人(个人及机构投资者)以完成借贷交易。从贷款标的来看，LendingClub目前提供的个人贷款额为1000美元到35000美元，小型公司10万美元，贷款利率从6%至24%。

　　通过这种交易模式，出借人实际上将成为Lending Club公司的无担保债权人，而兑付情况取决于出借人所投资的借款客户的还款情况。当借款客户发生违约时，LendingClub并不会对出借人给予补偿，客户将独自承担投资的全部损失。LendingClub在整个交易中扮演一个媒介的角色，为借贷双方提供了交易所需的信息以及交易的载体，并不额外提供与资金保障有关的其他服务。一长期观察网贷平台投资模式的资深人士陈玉民告诉记者。

　　据记者了解，这种交易模式在国内很少见，仅有注册在上海的信而富公司业务模式与其相似。此前，信而富CEO王征宇接受本报采访时表示，中国的P2P来自于英美，英美P2P发展主要依据互联网技术发展和征信数据的使用，前一个条件中国具备，但是后一个条件中国还没有，也正是这个才导致中国P2P的发展面临巨大的道德风险。

　　央行[微博]和银监会确立了P2P的几条红线，其最重要的两点就是不准吸取存款和设立资金池，信而富的借贷平台上每一个出借人都通过第三方支付机构开设独立账户，出借的时候资金由其个人账户直接划给借款人，业界也会关心为什么个人不把账户集中起来开设在某一家银行，这样资金安全性会更有保障，理由是在互联网时代个人信息还属于保密，而信息泄漏在国内时常发生，国外的征信系统则很完善。王征宇向记者表示。

　　记者发现，信而富与Lending Club最相似的一点就是无担保、不承诺本息回报。王征宇也称，好的P2P平台要做的是不断提高风险防范技术手段，这样可以尽量减少坏账的发生，但坏账不可能没有，所以也会永远提醒出借人借贷有风险，出借需谨慎。

　　盈利挑战

　　即使强大如LendingClub，其今年上半年的财务数据也并不好看，净亏损达到1650万美元，远不及去年500多万美元的净利润。而国内多达1200余家的P2P，截至目前可以公布财务报表以及实现盈利的寥寥无几。

　　剔除纯粹的民间资本，很多上市公司也都涉足P2P行业。但是这些上市公司付出的成本能不能得到可观的回报，很难预料。关键整个行业还处在发展初期，发展方向和盈利模式都处在混沌之中，盲目的资金涌入未必会有好的产出。对此，上海财经大学金融学教授张杰告诉记者。

　　事实上，就在发布上市招股书之后， LendingClub创始人兼CEO Renaud Laplanche对外表示，公司IPO并非为了上市圈钱，主要是为了提高公众关注度以及让公司客户有机会成为股东并分享公司的发展。

　　在欧美做P2P的都是专业的金融领域人士，甚至很多本身就是银行家、信用卡业务、投行出身，他们对于市场风险了如指掌。国内行业的发展，首要问题不是去预测谁可行谁不行，纵观P2P机构的组成，这些人员从哪里来，很大一部分来自于非金融服务行业，他们带来了不同领域的特色和优势毫无疑问，但是对于金融服务风险控制本身规律的理解到底怎么样，则有待实践检验，而且现在这个检验过程还没有结束。所以可以预计，不会有那么多机构都能成功，谁会生存谁会死亡完全由市场检验。王征宇指出。

　　就在不久前，市场有消息传出，国内某P2P平台欲借助大型保险公司化解坏账风险，即通过对借贷资金进行投保，一旦发生坏账则由保险公司对出借人进行赔偿。对此，王征宇坦言，这样的事情可能全球没有一家保险公司会愿意做，即使在美国也没有保险公司去做，反而是P2P平台自身或会从盈利和自有资金中抽出一定比例组建赔偿基金，去预先防范坏账风险，可能性比较大。

　　值得一提的是，已经确定最早可能在三季度上市的LendingClub，其主承销商已选定为摩根士丹利和高盛，在过去几年间，它共计获得4亿美元的融资，投资方包括谷歌[微博]、KPCB、黑石、T.Rowe Price等，今年4月，LendingClub完成最后一笔股权融资时，估值已高达37.6亿美元，它上市后的估值将达到50亿美元。

　　对于其之所以能如此快速的上市，有业内人士指出，LendingClub几大股东和承销商之间紧密的联系，无疑是最大的原因，而国内的P2P平台想要上市，没有深厚背景的股东和承销商，或许前途遥远。