摩根大通和摩根士丹利|2013年摩根大通经济增长低于逾期

摩根大通预计，二至四季度经季节性因素调整后的中国GDP环比增速将分别为8.2%、8.0%和8.0%。由此得到的同比增速将分别为8.0%、7.9%和7.7%。
　　
　　摩根大通将2013年GDP增速预期由此前的8.2%下调至7.8%，与2012年持平。
　　
　　4月15日公布的一季度经济运行数据低于此前市场预期，实际GDP同比增长7.7%，而2012年四季度为同比增长7.9%。摩根大通计算得出，一季度实际GDP的环比季调折年增速回落至6.4%，而2012年四季度的环比季调折年增速为9.0%。
　　
　　“虽然一季度国内需求令人大失所望，但这一情况可能会在第二季度有所改善”，摩根大通首席中国经济学家朱海斌告诉《证券市场周刊》，“特别是考虑到社会融资总额显著增加产生的滞后效应。今年下半年全球经济复苏可能会带动中国贸易活动稳步改善。”
　　
　　央行公布的数据显示，3月社会融资规模的当月值仅比历史第一高位的1月份少20亿元，1季度合计6.15万亿。这一规模是2009年1季度的1.3倍。此前，2009至2012年1季度的社会融资规模逐年减少。
　　
　　摩根大通预计，二至四季度经季节性因素调整后的中国GDP环比增速将分别为8.2%、8.0%和8.0%，由此得到的同比增速将分别为8.0%、7.9%和7.7%。
　　
　　“2013年中国经济增长将较为稳定”，朱海斌表示，“我们将2013年GDP增速预期由此前的8.2%下调至7.8%。”这一预测值与2012年全年增速持平。
　　
　　就财政政策而言，朱海斌认为，一季度数据欠佳不会立时引发政策调整。积极(适度宽松)的财政政策将得到保持。政府将财政赤字目标定为GDP的2%，这部分资金将用于支持基础设施投资、社会保障/健康/环境投资和结构性减税。财政部公布的最新数据显示，前三个月财政支出累计同比增长12.1%，财政收入累计同比增长6.9%
　　
　　至于货币政策，“央行仍将坚持中性货币政策，年内政策利率和存款准备金率将保持不变”，朱海斌预计，“2013年银行新增贷款将在9.1万亿左右(相当于14.5%的贷款增速)。考虑到一季度社会融资总额高于预期，上调2013年全年社会融资总额预期至约18.0万亿元(此前预期为16.5万亿元)。”
　　
　　朱海斌认为，虽然非银行融资活动迅猛发展所产生的金融风险已引发监管机构近期出台多项紧缩措施，但鉴于经济数据出人意料的疲弱，政策制定者在抑制信贷增长时可能会更为谨慎。
　　
　　国家统计局对一季度经济的较为乐观态度，也从侧面印证了政策调整或者不会有大动作。新闻发言人盛来运以“开局平稳、稳中有进”对一季度经济做了概括。他表示，“从增长来说，一季度GDP增长7.7%，这个速度比去年二季度7.6%、三季度7.4%都要高，另外也高于今年7.5%的预期目标，总体上来看，运行在7.4%-7.9%的区间内，属于平稳增长。