第一看是否过大，总资产里过半都是应收款，这公司显然有问题(一般超过三成已经算严重了)。拿应收账款余额除以月均营业收入，看应收账款大致相当于几个月的收入(应付账款也可以这么看)，思考是不是过大了。但究竟多大算“过大”，没有一个标准的衡量原则，要根据居各个行业的商业模式来定，有些行业普遍偏高，有些行业普遍偏低，最好对比同行业其他公司数据，处于中位数以上的，可以暂时认为是偏大了。作为老唐个人投资偏好，是偏向于这个比例越小越好，近于零最好。
第二看是否有巨变。正常来说，不应该发生超过营业收入增幅的应收款增幅。如果发生了，一般说明企业可能采用了比较激进的销售政策，这不是好苗头，当然，如果比例本来很低，巨大的增幅，实际上是微不足道的数额变化，则可以忽略，如百亿元级资产和营收规模的企业，应收款从0.1%“剧烈”增长到0.3%，增幅高达200%，但绝对数微不足道，这种就无须太过关心。
第三看是否有异常。所谓异常，如某些应收款单独测试减值为零，应收款集中在少数几家关联企业，或者其他应收款科目突然大幅增加，等等。
货币资金石与息负债，这个比例主要看公司是否有债务危机，公司的货币资金，尤其是现金及现金等价物，是公司的安全保障。巴菲特曾经说过:“现金就像氧气，99%的时间你不会注意到它，直到它没有了。”
老唐的个人看法，一个稳健的、值得信任的公司，它的货币资金应该能够覆盖有息负债。在出现紧急情况时，能够保证生存。至多可以放松至货币资金加上金融资产，两者合计能够覆盖有息负债。这个比值，是个刚性标准，可以和历史比较，看看企业发生的变化，但无须和同行比较。
至于非主业资产/总资产，是看一个公司是否将注意力放在自己擅长的领域，如果和主业经营无关的资产占比僧加，如一家制造业企业，将大量的资金配置于交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资、银行理财产品或投资性房地产，这些信号明显地说明，这家公司管理层在自己的行业内已经很难发现有潜力的投资机会。
2019-07-30 
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